映象財經

　　180天查處106案，證監會“拼了”。

　　“這次股市異動帶來了什么?”“改變了什么?”在經歷四五月份的暴漲、六七月份的暴跌之后，這兩個問題縈繞在不少市場人士的心頭。一個可以看到的改變是，異動期間市場對強監管的急切需求，讓存于理念層面的“監管轉型”在實際中大大加速。

　　自2013年底，股票發行注冊制改革啟動以來，證監會從側重審批到加強事中事后監管的轉型就已經開始。不過，2014年全年，證監會對55家機構、416名個人作出了行政處罰，罰沒款金額僅4.68億元。

　　從4月24日啟動“證監法網”至10月24日的6個月中，證監會就查處7批共106起重大案件，被限制出境的涉案人員近百人，查處數量級、速度都遠超以往。罰沒款總額創歷史新高，僅最新公布的12起操縱案罰沒款總額就高達20多億。

　　“以前按照常規推動，節奏和強度沒有這么大。但是這一次，有明確規定的時限，要求兩周查一批、一周有突破、兩個月之內查結。”熟悉“證監法網”行動的監管人士對《第一財經日報》表示，證監會領導對監察鏈條各環節都提出了要求，處罰委批量審、聽證會批量聽，全部大批次進行。

　　重罰操縱

　　“今年形勢比較嚴峻，尤其是股市異動期間的市場操縱，已經到了肆無忌憚的程度?！弊C券訴訟律師、上海華榮律師事務所許峰對《第一財經日報》表示，股市異動對市場秩序影響非常大，這也是為何證監會今年將內幕交易和市場操縱作為打擊重點。

　　何等肆無忌憚，從最近的一批案件可見一斑。

　　上周五，證監會宣布將對12宗市場操縱案作出行政處罰，罰沒款金額總計超過20億元。這些案件特點鮮明，比以往都更加復雜。參與的主體既包括個人，也有多家投資類公司卷入，既有境內公司，也有境外公司。有的操縱并非獨立事件，而是多個市場主體合謀進行。

　　證監會新聞發言人鄧舸表示，這一批案件，涉案金額巨大，手法新穎，當事人通過濫用交易規則，以不正當手段干擾和影響市場機制和作用的正常發揮，對證券市場起到了“助漲助跌”的作用，加劇了股市的異常波動。

　　例如自然人肖某東，一人操縱12只股票價格，違法獲利高達7223萬元;再如自然人吳某樂，與深圳市某基金管理有限公司“合謀”操縱“特力A”、“得利斯”股票價格，深圳公司從中獲利1.47億元，而吳某獲利更是遠超于此，達到1.74億。除操縱股票價格，還出現了操縱ETF、利用QFII操縱B基金、利用融券機制操縱市場等多種新型手段。

　　違法獲利金額頻頻刷新紀錄，相應的處罰金額也連創新高。根據行政處罰告知書，肖某樂將被沒收全部違法所得，并面臨2.17億罰款;吳某樂面臨罰金更高，超過5.2億元;前述深圳公司被處以4.42億元罰款。

　　不過，對此有業內人士認為，處罰還“不夠重”。

　　《證券法》第二百零三條規定，違反本法規定，操縱證券市場的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。“對于這一批市場操縱案，證監會作出了3倍罰款的要求，但還不是頂格處罰。”一位業內人士對本報表示，在今年如此特殊的行情下，沒收全部違法所得、頂格5倍罰款，都是可以接受的。

　　據《第一財經日報》了解，操縱市場者所面臨的“懲罰”可能并不僅僅如此。許峰對本報稱，操縱金額這么大、違法所得這么多，后面也必然面臨大量股民的索賠。

　　正常情況下，投資者索賠，必須在證監會公布行政處罰決定書之后，這是法律規定的前置程序。之前，從下發告知書到下發決定書時間不確定，有的案件拖的時間較長。而從目前監管進度來看，各項程序在加快，索賠前提很快具備。

　　“與內幕交易類似，市場操縱也沒有投資者索賠勝訴的案例。”許峰預計，這一輪股市嚴打，或許恰恰能夠催生一批案例出來。

　　平均兩天查一案

　　第一批12起、第二批10起、第三批12起、第四批16起、第五批10起、第六批16起、第七批30起。180天106起，平均不到2天查一起案件，強度和頻率空前。

　　案件幾乎覆蓋全部領域，從信披違規、內幕交易，到造謠傳謠、市場操縱等，在股市異動期間，證監系統全部39家辦案單位全線出動，速查速辦，穩定市場。

　　這就有一個問題。為何今年的監管稽查人員“格外賣力”?是因為以前違法行為少、今年違法行為多嗎?

　　證監會上市部、機構部、地方派出機構承擔市場日常監管職能，其他滬深交易所、協會等承擔自律監管職能，主要的稽查工作由稽查局負責。

　　目前，中國的證券期貨市場有近2800家上市公司、2600家新三板企業、12000多家私募機構、近百家公募基金、一百多家證券公司以及大量的期貨公司、咨詢機構，800人的稽查隊伍捉襟見肘，證監會如何調動監管資源就成為一個問題。

　　早在2014年1月，證監會主席肖鋼曾在全國證券期貨監管工作會議上，專門以“大力推進監管轉型”為主題發表講話。這篇13000多字的講話稿，為證監會監管的轉型做出了明確部署。就在監管轉型潛移默化地進行時，六七月份的股市巨震，對監管提出更高的要求。

　　“今年查處案件大量增長，有多方面原因。股市異動，投資者關切問題高度集中，市場急需穩定?！苯咏O管層人士對本報表示，在這種背景下，證監日常監管部門增加了向稽查部門移送線索的數量，事中與事后的監管逐漸銜接;內部工作機制發生變化，證監會高層對案件查處設定明確時限，批量處理，節奏和強度大大提升。

　　稽查局也逐漸從幕后走到臺前，發現線索，直接沖到一線?！坝挟悇?，背后就可能有違規。”帶著這樣的想法，稽查部門主導進行了清理配資、嚴打操縱的案件。“證監法網行動，也在硬推著會里各部門往前走。”

　　證監會相關負責人曾公開表示，這輪股市異常波動，進一步暴露了我國股票市場不成熟、制度不健全、監管不適應，以及上市公司和投資者結構不合理，短期投機炒作過多等問題。

　　證監法網行動已經查處案件7批106家，但相對于問題眾多的龐大市場，顯然還有很多工作要做。下一步，證監會還將以“專項執法”與“常規案件”相結合的執法方式，對各類違法違規高壓查處。

　　法網行動，未止步。