每周報告之保本型銀行理財

　　17款存續(xù)期低于60天的銀行理財產(chǎn)品里，多達9款年化預(yù)期收益率超過5%；但在18款期限超過180天的產(chǎn)品里，只有8款產(chǎn)品年化收益超過5%。

　　2月28日，央行決定自3月1日起下調(diào)一年期存款基準利率0.25個百分點至2.5%。

　　在降息后的三個交易日內(nèi)，各行發(fā)行的保本固定收益類人民幣銀行理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率似乎并未隨之下跌。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，3月2日-4日期間，各行共發(fā)行65款保本固定收益類人民幣銀行理財產(chǎn)品，平均年化預(yù)期收益率約在4.6%-5.5%，較降息前基本持平。

　　其中收益率相對偏高的，主要是存續(xù)期90天內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品。21世紀經(jīng)濟報道統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，17款存續(xù)期低于60天的銀行理財產(chǎn)品里，多達9款年化預(yù)期收益率超過5%；但在18款期限超過180天的銀行理財產(chǎn)品里，只有8款產(chǎn)品年化收益超過5%。

　　“這與銀行針對降息周期的產(chǎn)品策略調(diào)整相吻合。”一位銀行產(chǎn)品部人士認為，基于央行未來仍可能持續(xù)降息，目前不少銀行正打算適度降低中長期銀行理財產(chǎn)品的收益區(qū)間；針對短期理財產(chǎn)品，則打算通過提高權(quán)益類投資比重，維持這類產(chǎn)品的收益區(qū)間。

　　其實，降息也成為不少銀行趁機深挖客戶資源的新契機。

　　記者發(fā)現(xiàn)，上海銀行、渤海銀行、富滇銀行等城商行先后發(fā)行多款相對高收益的短期理財產(chǎn)品吸引客戶眼球。比如上海銀行發(fā)行的“慧財0號W20150M109期B”存續(xù)期僅有35天，年化預(yù)期收益卻達到4.79%，跑贏大多數(shù)同期限同類理財產(chǎn)品；富滇銀行發(fā)行的“富滇穩(wěn)健1509期”產(chǎn)品存續(xù)期為42天，但年化預(yù)期收益也達到4.8%。

　　大型國有銀行同樣在借助高收益理財產(chǎn)品深耕不同區(qū)域客戶資源，比如交行分別在山西與廣東發(fā)行的“得利寶·穩(wěn)添利粵尊享37天”與“得利寶·穩(wěn)添利50天-山西”兩款產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率達5.5%。

　　短期產(chǎn)品收益跑贏長期

　　盡管短期理財產(chǎn)品收益率相對偏高，但也有不少差距。在17款存續(xù)期低于60天的銀行理財產(chǎn)品里，南京銀行-“珠聯(lián)璧合-月穩(wěn)鑫1號保本”35天第02投資周期(G76506)與南京銀行-“珠聯(lián)璧合-月穩(wěn)鑫1號保本”35天第02投資周期（A79229），預(yù)期收益率則只有4.2%與4.3%，比上海銀行與富滇銀行同期限產(chǎn)品略低。

　　在上述銀行產(chǎn)品部人士看來，保本固定收益類人民幣理財產(chǎn)品的投資范圍相當類似，主要投資國債、金融債、央行票據(jù)、企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、同業(yè)借款、同業(yè)存款、同業(yè)拆借、債券回購等信托類資產(chǎn)、資產(chǎn)管理計劃等低風險投資品種，之所以產(chǎn)生不同的預(yù)期收益率，主要原因是銀行內(nèi)部針對降息的資產(chǎn)配置策略不一致。

　　“有些銀行比較激進，會將更多銀行理財產(chǎn)品募資投向權(quán)益類資產(chǎn)，爭取在降息周期博得較高的投資回報。”他說。

　　以渤海銀行2015年渤鑫15號人民幣保本保證收益型35天理財產(chǎn)品為例，這款產(chǎn)品存續(xù)期為35天，但其投資策略是10%資金投向債券類資產(chǎn)，同業(yè)借款、同業(yè)存款、同業(yè)拆借、債券回購等貨幣市場工具占比也只有10%；信托類資產(chǎn)、資產(chǎn)管理計劃等金融資產(chǎn)或金融工具及其相關(guān)受（收）益權(quán)合計占比高達80%。以確保產(chǎn)品到期能兌現(xiàn)4.65%年化收益。

　　相比而言，銀行在長期理財產(chǎn)品的投資策略要偏保守。在18款期限超過180天的銀行理財產(chǎn)品里，只有8款產(chǎn)品年化收益超過5%。

　　“主要原因還是銀行預(yù)期央行未來仍會降息，令固定收益類投資品種收益率隨之下跌，只能適時降低長期產(chǎn)品收益率，確保自身實際投資收益能夠兌付產(chǎn)品到期預(yù)期收益。”他說。

　　城商行激進

　　事實上，降息令銀行的理財產(chǎn)品策略出現(xiàn)分化。

　　對城商行與農(nóng)商行而言，降息無形間成為他們借助高收益理財產(chǎn)品吸收客源的新契機——以上海銀行為例，其上海銀行-慧財0號W20150M109期B與W20150M109期A兩款存續(xù)期僅有35天的固定收益類理財產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率分別達到4.79%與4.74%，較同期限同類理財產(chǎn)品略高。九臺農(nóng)商銀行發(fā)行的“久贏”系列2015年20期理財產(chǎn)品（存續(xù)期為93天）年化收益率達到4.95%，不亞于一些國有大型銀行發(fā)行的同期限同類理財產(chǎn)品收益率。

　　相比而言，大型國有銀行似乎更傾向借助降息契機，深耕不同區(qū)域的客戶資源。比如交通銀行分別在山西與廣東發(fā)行的“得利寶·穩(wěn)添利粵尊享37天”與“得利寶·穩(wěn)添利50天-山西”兩款產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率更達5.5%，幾乎是過去3天同期限同類理財產(chǎn)品收益率的最高值。