險資首投信托小試牛刀 青睞房地產信托
包括平安、泰康、新華等保險巨頭已經“先行先試”，所投多為房地產信托項目，年化收益率一般在10%上下。
作為保險系列投資新政中的一項，金融產品閘門的次第洞開，令保險公司心生“小試牛刀（微博）”的喜悅。于是，近年來火爆的信托產品，成了保險機構的首選。記者獲悉，包括平安、泰康、新華等保險巨頭已經“先行先試”。
從目前已知進展來看，房地產信托備受保險資金的青睞。但業內人士認為，目前市場上的信托產品期限一般在1至3年，這與保險資金的長期負債特性，存在期限不匹配的現實問題。“這將促使信托產品更趨多元化，信托公司可以根據保險公司的需求量身定制信托產品。”
青睞房地產信托
近日，關于國內首單信保業務合作的消息甚囂塵上。有消息稱，泰康人壽已與中信信托達成合作意向，泰康人壽將出資總額9.68億元認購“中信-聚信匯金地產基金1號集合資金信托計劃”，首筆認購已經完成。
公開資料顯示，“聚信匯金地產基金1號”將投資于天津“天嘉湖二期”房地產項目的開發建設，建筑業態包括高層住宅、別墅住宅、商業街及配套公建（會所）。還款資金來源主要依賴于“天嘉湖二期”的銷售。
事實上，不動聲色“小試牛刀”的不止泰康人壽一家。據知情人士透露，平安信托正在為平安系保險公司定制相關信托計劃；而新華保險也已斥資數億元開始了投資信托產品的嘗試，目前投的多是不動產抵押項目，收益率在8%至11%左右。
另有多家保險公司投資經理向記者表示，對穩定靈活、有風險隔離機制的優質信托產品興趣甚高，尤其是房地產信托，年化收益率一般都在10%上下。
面對記者對房地產信托風險的質疑，上述一位保險投資經理解釋說，“可能大家會覺得，由于房地產市場存在調控風險，故而房地產信托風險也會相應增大。但事實上，我們調查發現，相比近來火爆的基建信托，房地產信托的兌付風險反而要小。”
他說，“房地產信托有實實在在的房產作為抵押，而且抵押率一般都在40%以下，并且有優先、劣后的安排。所以即便出現償付風險，房地產商到期無法還款，可以把房產收過來找資產管理公司或者過橋貸款接盤，可以保證兌付。”
催生“定制需求”
相關經驗的空白，決定了保險資金在信托投資上只會是小試牛刀，而不會大展拳腳。更關鍵的是，目前信托產品的投資期限與保險資金的資金屬性并不相匹配，如果信托公司想要虜獲保險機構這個大戶的“芳心”，還需下點真功夫。
“我們現在主要是通過信托計劃投資、跟投。由于目前國內的信托產品多是1至3年期的，而保險資金又比較注重中長期投資，從投資期限上來看，不是非常匹配。”一家保險公司投資部人士道出了投資信托產品過程中的一個現實問題。
“這個應該不是大問題。我們將來可以通過專項管理計劃為保險公司量身訂制信托產品。”一家信托公司人士說，保險資金的涌入，將倒逼信托公司加快產品多元化的開發。“不過在獲取優質的中長期項目上，并非所有的信托公司都具備優勢，資源、人脈等非常重要。”對于信托公司的“殷勤”示好，多家受訪的保險公司投資部人士仍言辭謹慎，表示還得再看看。“為了控制風險，短期內，我們在信托產品上的風險敞口不會放很大，而且在挑選交易對手（信托公司）時，也會有一套嚴格的審核標準。”
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