[摘要] 對于相關(guān)國家而言，“一帶一路”貨幣金融合作可助其實現(xiàn)貨幣穩(wěn)定；對于我國而言，“一帶一路”貨幣金融合作則可有力推動人民幣國際化，形成國際競爭新優(yōu)勢。而這些都需要一個發(fā)達完善的金融市場作為基礎(chǔ)，尤其是需要一個多層次、一體化并具備風(fēng)險管理功能的外匯市場。
“一帶一路”倡議是打造人類命運共同體的偉大實踐，并將逐步構(gòu)建起以互利共贏為核心的國際新格局。其中，深化金融合作既是“一帶一路”資金融通的重要支撐，也是開創(chuàng)國際貨幣體系新格局的重要途徑。如果貨幣金融合作能夠以相關(guān)國家訴求為主，促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，那么區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平的整體提高，將可以使相關(guān)國家共享發(fā)展紅利，實現(xiàn)我國與“一帶一路”參與國家的共同繁榮和進步。具體看，對于相關(guān)國家而言，“一帶一路”貨幣金融合作可助其實現(xiàn)貨幣穩(wěn)定；對于我國而言，“一帶一路”貨幣金融合作則可有力推動人民幣國際化，形成國際競爭新優(yōu)勢。而這些都需要一個發(fā)達完善的金融市場作為基礎(chǔ)，尤其是需要一個多層次、一體化并具備風(fēng)險管理功能的外匯市場。
有助于參與國家貨幣穩(wěn)定
“一帶一路”參與國家大部分都是發(fā)展中國家，在匯率管理方面普遍存在兩個難題：一是匯率波動劇烈風(fēng)險突出，二是貨幣大幅貶值導(dǎo)致貨幣危機。研究發(fā)現(xiàn)，一國貨幣的穩(wěn)定以及升值對實現(xiàn)該國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義。與參與“一帶一路”的發(fā)展中國家相比，我國在匯率管理和經(jīng)濟發(fā)展方面具有相對優(yōu)勢并擁有一些成功經(jīng)驗。如果以經(jīng)驗交流為切入點，根據(jù)不同國家的差異，設(shè)計不同的貨幣金融合作模式，使人民幣與相關(guān)國家貨幣之間建立直接聯(lián)系并發(fā)揮匯率錨作用，人民幣匯率的穩(wěn)定將會使得相關(guān)國家的貨幣幣值保持穩(wěn)定，從而幫助相關(guān)國家解決匯率管理難題，促進相關(guān)國家經(jīng)濟發(fā)展，那么相關(guān)國家參與區(qū)域貨幣金融合作的積極性將會得到極大提高，這對“一帶一路”倡議的實施可能都會起到實質(zhì)性的作用。
有助于推動人民幣國際化
“一帶一路”區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資的持續(xù)快速增長本應(yīng)為跨境人民幣結(jié)算帶來良好發(fā)展契機，但實際情況卻是“走出去”企業(yè)仍以外幣結(jié)算為主。在一些貿(mào)易和并購合作項目中，雖然我國參與方優(yōu)先考慮使用人民幣支付收購款，但是最終卻還是采用了美元支付的方式。究其根本，是人民幣收付匯投資渠道有限，與人民幣相關(guān)的風(fēng)險管理工具相對較少，因此，人民幣尚未達到便利使用階段，境外金融機構(gòu)持有人民幣整體意愿偏低。要進一步推動人民幣國際化，須深化我國與相關(guān)國家的貨幣金融合作，在人民幣與當(dāng)?shù)刎泿胖g建立穩(wěn)定機制，形成人民幣在此區(qū)域的國際貨幣競爭優(yōu)勢，這樣才能使對方國家愿意持有人民幣，人民幣才能真正“走出去”“留得住”，并在該地區(qū)形成使用閉環(huán)。同時，多數(shù)“一帶一路”參與國家實行的都是中間匯率安排，與我國的匯率制度具有一定相似性。這為以人民幣作為貨幣錨來建立區(qū)域貨幣穩(wěn)定體系提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)。
完善多層次外匯市場體系
“一帶一路”貨幣金融合作已經(jīng)具備一定基礎(chǔ)條件，但我國仍需要進一步完善金融市場體系，特別是要建立一個多層次、一體化的外匯衍生品市場。而境內(nèi)和境外、場內(nèi)與場外市場都是多層次、多維度外匯衍生品市場的有機組成部分。目前，境內(nèi)雖已有以銀行間市場和銀行柜臺市場為代表的場外外匯衍生品市場，但外匯衍生品的場內(nèi)市場卻還遲遲沒有在境內(nèi)得到發(fā)展；而境外多家交易所已積極布局人民幣外匯衍生品，且交易量增長迅速。抓住“一帶一路”倡議的歷史機遇，我國應(yīng)順勢而為，逐步補齊場內(nèi)場外外匯衍生品市場發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板。1994年我國銀行間外匯市場建立之初的交易所模式對人民幣匯率穩(wěn)定和金融改革深化起到了積極作用，值得借鑒。同時，探索推進外匯期貨上市，也可以豐富外匯市場風(fēng)險對沖工具，滿足我國及相關(guān)國家匯率風(fēng)險管理需要。
“一帶一路”互利共贏的貨幣金融合作應(yīng)以穩(wěn)定相關(guān)國家匯率和交流經(jīng)驗為切入點，發(fā)揮人民幣匯率錨作用，推動人民幣國際化進程。而建立和完善包括外匯期貨市場在內(nèi)的外匯市場體系，是深化貨幣金融合作的有力保障，將對“一帶一路”倡議的順利實施起到關(guān)鍵性的作用。（作者：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)副校長 丁志杰、北京金融衍生品研究院研究員 鮑思晨）
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