“雞尾”也瘋狂！雞苗雞肉價格暢旺，哪些養殖業龍頭股值得關注？

　　價值投資的本質在于根據公司的內在價值投資股票。

　　事實上，計算公司內在價值的方法很多，如：DCF，PE，PEG等，由于計算方法眾多，最終價值判斷總是莫衷一是。但無論哪一種方法，基本都沒有脫離營業收入或者利潤的增長，尤其是對短期、中期的預期判斷。

　　公司營收等于銷量乘以價格，當公司產品銷量不變的時候，產品價格大幅度上漲將會帶來收入的同比例增加。此時，如果成本沒有變化，增加的那部分收入就是公司的利潤。這種情況時常存在養殖產業鏈發生。

　　隨著雞年漸近尾聲，雞養殖概念股開始走強，其中，圣農發展（002299）已經反彈一周左右，民和股份（002234）今日開始大幅度反彈，股價走勢都是反應未來業績改善的預期。事實上，雞苗價格已經反彈有一段時間，詳情見圖1。

　　雞苗價格走勢圖

　　資料來源：WIND，中國上市公司研究院

　　另外，當前雞苗價格超過3元/只已經持續一段時間，根據每只雞苗2-2.5元的成本計算，當前單只雞苗的盈利在0.5-1元，也就是說雞產業鏈的上游父母代雞銷售、雞苗銷售都是盈利的。目前A股的龍頭標的有益生股份（002458）和民和股份（002234）。

　　今年6月份，養殖股曾經迎來一波行情，為何此次相關股票股價的反應慢于6月份那一輪，其原因在于：6月份時養殖股股價經過了長期大幅度的下跌，股價本身存在強烈的反彈預期；此外，大盤環境較好；第三，雞苗價格是下跌之后第一次大幅度反彈，投資者預期高。此輪雞苗價格反彈，市場整體較弱；雞苗價格反彈存在反復投資者信心沒有第一次堅定；因此，雞苗價格的反彈比較猶豫。

　　除雞苗價格出現反彈之外，雞肉也已進入年底旺季，加之禽流感影響的逐漸消失，雞肉價格近期也出現大幅增長。

　　雞肉價格走勢圖

　　資料來源：WIND，中國上市公司研究院

　　鑒于此，筆者建議關注雞養殖產業鏈上的龍頭股，詳情介紹如下：

　　1、圣農發展（002299）：2017 年初，波蘭，西班 牙等地連續爆發高致病性禽流感，直接導致我國引種禁令的再度升級。2017 年上半年，祖代肉雞引種量僅為 21 萬套，且祖代后備存欄量震蕩下行，年初至今減幅超過四成，因此今年下半 年祖代在產存欄量也將下滑，將對行業的供給產生實質性收縮， 從而影響未來幾年國內肉雞市場供給量。此外，根據中國畜牧 業協會的數據顯示，今年 5 月父母代雞總存欄量出現下滑，其中父母代在產存欄量出現較大幅度下滑，考慮到母代在產存欄 量的變化影響未來兩個月的商品代供應量，雞價于三季度已出 現一定回升，隨著消費旺季的來臨，需求的拉動有望使公司盈 利獲得顯著改善。

　　2、民和股份（002234）：根據券商預計，2018年公司預計雞苗銷售2.5億羽，假設每羽盈利0.5元，僅雞苗公司就能盈利1.25億。

　　3、益生股份（002458）：公司發布高管增持公告，公司總裁遲漢東、副董事長耿培梁等 7 位核心高管通過“長安信托-股東增持 1 號集合資金信托計劃”增持公司 股票 279.08 萬股，增持金額 7233.18 萬元，增持均價 25.92 元/股。根據券商預計，18 年公司全年銷售父母代 1000 萬套左右，實現盈利 1500 萬左右，銷售商品代雞苗約為 2.4 億羽， 平均單羽盈利約為 0.5 元，全年累計盈利約為 1.3 億元。