基金：機(jī)構(gòu)擁抱“美國(guó)情結(jié)” 中國(guó)熱情減退
美銀美林最新發(fā)布的3月份全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資人再次對(duì)歐元區(qū)的狀況產(chǎn)生擔(dān)憂，盡管這一調(diào)查發(fā)生在塞浦路斯“東窗事發(fā)”之前；與此同時(shí)，受益于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的量化寬松政策，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的熱情持續(xù)升溫。不過，對(duì)于中國(guó)，基金經(jīng)理的看法似乎有了較大轉(zhuǎn)變，擔(dān)憂的情緒有所升溫。
流動(dòng)性狀況史上最佳
共有254位全球各地的基金經(jīng)理參與了本次從3月8日至3月14日進(jìn)行的調(diào)查，其管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6910億美元。其中共有198位參與了全球調(diào)查，管理的資產(chǎn)規(guī)模為5780億美元。另有124位參與了地區(qū)調(diào)查，管理的資產(chǎn)規(guī)模為2410億美元。
根據(jù)這份調(diào)查，3月份看漲美元的情緒達(dá)到美銀美林開展此項(xiàng)調(diào)查以來的新高。本月有72%的受訪者預(yù)計(jì)，美元在未來一年將升值30個(gè)基點(diǎn)。對(duì)美國(guó)股市的看空情緒同樣逆轉(zhuǎn)。5%的受訪者認(rèn)為，美國(guó)是其最希望增持的地區(qū)市場(chǎng)，而1月份有19%選擇減持。投資者相信，美國(guó)還是迄今為止所有地區(qū)中企業(yè)利潤(rùn)前景最佳者。
受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好和政策寬松的預(yù)期推動(dòng)，美股道指近期一度連續(xù)十天上漲，創(chuàng)下十多年來最長(zhǎng)紀(jì)錄。另外，道指還連續(xù)八個(gè)交易日刷新歷史最高記錄，標(biāo)普500指數(shù)也逼近歷史新高。
美銀美林全球研究部首席投資策略師邁克爾·哈尼特表示：“在房地產(chǎn)不斷改善和能源獨(dú)立的支持下，美國(guó)相對(duì)優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將引領(lǐng)美元呈長(zhǎng)期走高的趨勢(shì)。資金會(huì)從債券大舉轉(zhuǎn)移(Great Rotation)到股票，美國(guó)股票的強(qiáng)勁表現(xiàn)，表明發(fā)達(dá)市場(chǎng)是這種情形中最有可能的贏家。”
美銀美林的分析師注意到，3月份，機(jī)構(gòu)投資人普遍做多那些可能受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資產(chǎn)，比如非必需消費(fèi)品、銀行、股票、房地產(chǎn)以及美元，等等。
美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松貨幣政策(QE)給金融市場(chǎng)帶來了最大的“福音”。在3月份的調(diào)查中，機(jī)構(gòu)普遍表示，流動(dòng)性狀況目前處于歷史最佳水平，而且?guī)缀鯖]有人認(rèn)為這種利好氛圍很快會(huì)結(jié)束。
凈占比60%的受訪基金經(jīng)理表示，當(dāng)前的流動(dòng)性狀況是有史以來對(duì)股市最有利的，凸顯了當(dāng)前央行寬松政策氛圍下的流動(dòng)性充裕。
銀行、科技板塊獲看好
在此背景下，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍持正面看法，并繼續(xù)增持股票。61%的受訪者預(yù)計(jì)，未來一年全球各地宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將改善，較上個(gè)月的占比略有上升。57%的基金經(jīng)理目前增持股票，之前兩個(gè)月則有51%持此看法。
美銀美林的調(diào)查顯示，投資人對(duì)股市的樂觀情緒還沒有到“非理性繁榮”的地步。從現(xiàn)金持倉(cāng)看，現(xiàn)金水平仍保持在3.8%的低位，稍高于3.5%的“危險(xiǎn)”水平。
盡管對(duì)股票依舊看好，但投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好本月卻稍有回落。美林風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性綜合指數(shù)較上月下降一個(gè)百分點(diǎn) ，為9個(gè)月來首度下降。即便如此，該指數(shù)仍遠(yuǎn)高于過去10年的平均水平。
而且，資產(chǎn)配置者更傾向于通過減少現(xiàn)金頭寸，來為未來的買進(jìn)股票提供資金。3月份調(diào)查顯示，28%的資金配置者會(huì)如此利用現(xiàn)金，2月份時(shí)該數(shù)據(jù)為22%。但大多數(shù)機(jī)構(gòu)更傾向于減持國(guó)債，轉(zhuǎn)而增持股票。
從行業(yè)看，投資者更為看好銀行類股，看好程度達(dá)到2006年12月以來最高水平。14%的受訪者本月轉(zhuǎn)為增持銀行類股，較上月上升8個(gè)百分點(diǎn)。
投資者通過減持原材料類股，為買入銀行股套取資金。目前有17%的受訪者表示減持原材料類股。另外，受訪者還降低了電信類股的敞口，有28%的受訪者減持。這是7年多來投資者對(duì)電信類股興趣最低的水平。
此次調(diào)查也顯示，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)科技類股興趣重燃。增持科技類股的受訪者占比增至35%，扭轉(zhuǎn)了去年科技類股敞口不斷下降的局面。
歐債危機(jī)重新浮出水面
調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)歐元區(qū)的局勢(shì)再度產(chǎn)生擔(dān)憂，盡管調(diào)查進(jìn)行之際塞浦路斯還未爆發(fā)存款稅風(fēng)波。
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