國(guó)內(nèi)券商須提升話語權(quán) 勿坐視外資投行唱空
繼上周摩根大通發(fā)布看空內(nèi)銀股研報(bào)后，巴克萊也看空中國(guó)等新興市場(chǎng)，多個(gè)外資機(jī)構(gòu)聯(lián)合唱空實(shí)際做多的伎倆再次上演。
本周正值銀行業(yè)績(jī)發(fā)布高峰期，值得警惕的是，不能任由外資投行一紙報(bào)告左右內(nèi)銀股走勢(shì)，國(guó)內(nèi)券商須及時(shí)發(fā)出聲音，引導(dǎo)市場(chǎng)正確評(píng)估價(jià)值。
中資券商拿下一城
回顧歷史，每次內(nèi)銀股業(yè)績(jī)發(fā)布期前后總會(huì)遭到外資投行聯(lián)合唱空，從中獲利。去年9月，摩根大通、瑞銀、花旗等國(guó)際投行紛紛發(fā)布“看空”研報(bào)，使中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可的民生銀行等銀行個(gè)股遭到拋售，銀行股一時(shí)風(fēng)聲鶴唳。不過，和以往內(nèi)銀股只能被動(dòng)挨打不同的是，彼時(shí)，身為民生銀行大股東的史玉柱與民生銀行及時(shí)出手，銀行股價(jià)不僅止跌，還收復(fù)了大部分失地。
而中資券商在對(duì)抗外資唱空時(shí)也積累了經(jīng)驗(yàn)。在此次摩根大通唱空內(nèi)銀股的風(fēng)波中，中資券商明顯加大了反擊力度，也加快了應(yīng)對(duì)速度。在摩根大通唱空?qǐng)?bào)告推出后，招商證券第一時(shí)間對(duì)摩根大通的看空理由逐一進(jìn)行了反駁，稱投資者應(yīng)堅(jiān)定對(duì)銀行股的信心，使外資肆意唱空內(nèi)銀股的把戲難以得逞。港股市場(chǎng)內(nèi)銀股并未現(xiàn)大規(guī)模集體下挫，A股市場(chǎng)上銀行股則是連續(xù)四日強(qiáng)勢(shì)反彈。
仍須提升話語權(quán)
此次摩根大通選擇在兩會(huì)剛結(jié)束時(shí)發(fā)布唱空內(nèi)銀股報(bào)告，動(dòng)機(jī)不外乎以下三種：其一，明唱空、暗做多。采取實(shí)際操作與策略報(bào)告相反的手法，恐嚇投資者拋出自己手中的廉價(jià)籌碼。其二，為合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)建倉鋪路。2月份QFII新開戶數(shù)達(dá)18個(gè)，創(chuàng)出新高。有理由懷疑，外資急于搶灘低估值A(chǔ)股，于下降趨勢(shì)中建倉，以大幅降低建倉成本。其三，刺探新的管理層。有分析認(rèn)為，恰逢新任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼走馬上任之際，外資投行此舉有刺探新主席之意。
無論外資意圖為何，作為A股和H股市場(chǎng)中權(quán)重比例最高的金融股，走勢(shì)不應(yīng)該因外資投行的一份報(bào)告就被隨意左右，市場(chǎng)仍需有自己的判斷。事實(shí)上，內(nèi)銀股在中外資投行的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中均有不俗表現(xiàn)。除中行外，彭博綜合預(yù)測(cè)內(nèi)銀股純利較上年均有10%以上的增長(zhǎng)，雖有影子銀行、不良信貸等普遍擔(dān)憂，尚有高盛給予內(nèi)銀“重倉”評(píng)級(jí)，德銀也相信內(nèi)銀股應(yīng)該都可取得正回報(bào)。
正如一些分析人士所說，國(guó)際投行常常“指手畫腳”，本質(zhì)源于其掌控著話語權(quán)。在這方面，國(guó)內(nèi)券商顯然還存在較大的差距。如何爭(zhēng)取在國(guó)際資本市場(chǎng)上獲得更多的話語權(quán)，擺脫唯外資投行言論馬首是瞻的困境，值得國(guó)內(nèi)券商認(rèn)真思索。（李明珠）
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