國內券商須提升話語權 勿坐視外資投行唱空
繼上周摩根大通發布看空內銀股研報后，巴克萊也看空中國等新興市場，多個外資機構聯合唱空實際做多的伎倆再次上演。
本周正值銀行業績發布高峰期，值得警惕的是，不能任由外資投行一紙報告左右內銀股走勢，國內券商須及時發出聲音，引導市場正確評估價值。
中資券商拿下一城
回顧歷史，每次內銀股業績發布期前后總會遭到外資投行聯合唱空，從中獲利。去年9月，摩根大通、瑞銀、花旗等國際投行紛紛發布“看空”研報，使中報業績表現尚可的民生銀行等銀行個股遭到拋售，銀行股一時風聲鶴唳。不過，和以往內銀股只能被動挨打不同的是，彼時，身為民生銀行大股東的史玉柱與民生銀行及時出手，銀行股價不僅止跌，還收復了大部分失地。
而中資券商在對抗外資唱空時也積累了經驗。在此次摩根大通唱空內銀股的風波中，中資券商明顯加大了反擊力度，也加快了應對速度。在摩根大通唱空報告推出后，招商證券第一時間對摩根大通的看空理由逐一進行了反駁，稱投資者應堅定對銀行股的信心，使外資肆意唱空內銀股的把戲難以得逞。港股市場內銀股并未現大規模集體下挫，A股市場上銀行股則是連續四日強勢反彈。
仍須提升話語權
此次摩根大通選擇在兩會剛結束時發布唱空內銀股報告，動機不外乎以下三種：其一，明唱空、暗做多。采取實際操作與策略報告相反的手法，恐嚇投資者拋出自己手中的廉價籌碼。其二，為合格境外機構投資者(QFII)建倉鋪路。2月份QFII新開戶數達18個，創出新高。有理由懷疑，外資急于搶灘低估值A股，于下降趨勢中建倉，以大幅降低建倉成本。其三，刺探新的管理層。有分析認為，恰逢新任中國證監會主席肖鋼走馬上任之際，外資投行此舉有刺探新主席之意。
無論外資意圖為何，作為A股和H股市場中權重比例最高的金融股，走勢不應該因外資投行的一份報告就被隨意左右，市場仍需有自己的判斷。事實上，內銀股在中外資投行的業績預測中均有不俗表現。除中行外，彭博綜合預測內銀股純利較上年均有10%以上的增長，雖有影子銀行、不良信貸等普遍擔憂，尚有高盛給予內銀“重倉”評級，德銀也相信內銀股應該都可取得正回報。
正如一些分析人士所說，國際投行常常“指手畫腳”，本質源于其掌控著話語權。在這方面，國內券商顯然還存在較大的差距。如何爭取在國際資本市場上獲得更多的話語權，擺脫唯外資投行言論馬首是瞻的困境，值得國內券商認真思索。（李明珠）
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