傳媒行業：需求擴大 一類公司迎來發展良機
1. 電視劇制作公司的收入具有前瞻性和穩定性。
目前電視劇制作公司以將電視劇出售給電視臺(主要以省級衛視為主)和視頻網站作為主要盈利方式，而電視臺和視頻網站通常會根據當年的廣告收入來制定電視劇的采購計劃。由于電視劇在播放前無法獲知觀眾的喜好程度，因此他們在采購時更多的是基于過去的經驗，包括演員陣容、導演、編劇甚至制作公司等。這決定了在過去有成功經驗的制作公司出品的影視劇更容易受電視臺的青睞，從而形成正向循環，其收入也能更具前瞻性和穩定性。
2. 視頻網站加入購劇行列帶來新景象。
視頻網站加入購劇行列一方面其用于內容采購的支出占廣告收入的比例會高于衛視用于內容采購的廣告占比，同時視頻網站對內容的采購會更集中于優勢資源，這有利于制作精良的電視劇公司的后續發展。
3. 供給端漸趨理性。
供給端趨于理性對行業更深層次的影響在于緩解了上游成本上漲的壓力。前期由于版權價格瘋漲造成了大量熱錢流入，由于上游人力資源的數量具有剛性，在供需失衡的狀況下造成了演員等人力資源價格的大幅上漲，推升了影視劇制作成本。在下游需求退潮之后，影視劇制作成本上漲的壓力將有所緩解，而這一影響將在明年有所體現。
4. 電視劇行業具備中長期投資價值。
我們認為趨動電視劇行業規模整體向上的動因在于電視臺和視頻網站整體廣告收入的提升，目前電視臺雖然面臨視頻網站的競爭，但強勢省級衛視仍屬于稀缺資源，我們認為其廣告收入在未來幾年仍有可能穩步上升，視頻網站更多擠占的是弱勢電視頻道的廣告收入。
中國電視劇交易總額占電視臺廣告收入的比例
5.公司推薦。
由于精品劇市場公司間的制作能力差距不大，電視劇制作公司在精品劇市場僅通過增加自身產量來大幅吞并其他公司市場份額的可能性較小。電視劇制作公司要有所發展主要有四個途徑：第一，大幅提升產品競爭力，以此搶占市場份額；第二，注重產品質量與市場需求，提升產品價格；第三，與其他公司共同投資電視劇以增加收入來源；第四，橫向擴張，拓展其他領域業務在短期內我們更看重第二條途徑和第三條途徑。
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