私募：反轉(zhuǎn)還是反彈要走著瞧
上周滬深兩市出現(xiàn)爆發(fā)性行情，很多私募人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)好轉(zhuǎn)，藍(lán)籌股的投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)，市場的供求關(guān)系出現(xiàn)一定程度改善，資金供給出現(xiàn)增量，市場信心正在恢復(fù)。
“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)了，市場就會(huì)跟著經(jīng)濟(jì)周期走，雖然不能完全同步，但大趨勢會(huì)基本一致，市場因此走出底部區(qū)域合情合理。 ”一位私募資深人士說。
曾經(jīng)困擾A股投資者的12月巨量解禁壓力，好像已經(jīng)無人再談起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周兩市共有30家公司的解禁股上市流通，解禁股共計(jì)55.97億股，以12月14日收盤價(jià)計(jì)算解禁市值為586.72億，其中，滬市9家公司為482.34億元，深市21家公司為104.38億元。周一解禁市值492.45億元，占到全周的83.93%，解禁壓力極為集中，可周一股指依然高開高走。
對A股后市走向，私募都有各自的判斷和分析，但梳理一下，總體上，眼前行情是可以做的，樂觀預(yù)期可以走一陣，至于是牛還是熊，無關(guān)近期操作，所以投資者應(yīng)該順勢而為，抓緊眼前出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，緊追強(qiáng)勢股，以最大的勇氣博取收益。
觀點(diǎn)一：不過是主力在自救
近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，為A股的反彈奠定基礎(chǔ)，有私募認(rèn)為目前的反彈只是被套主力努力做多自救而已。伴隨白酒股的向下重新定位，未來股指仍可能面臨向下尋求新的支撐，但時(shí)間可能會(huì)延續(xù)數(shù)月后，眼下的行情會(huì)有逼空式上漲，做完這波行情后，股指該跌到哪里還是會(huì)跌到哪里，后市個(gè)股輪流反彈將成為主基調(diào)。
瀚信資產(chǎn)董事長蔣國云表示，臨近年底，資金面一般都相對緊張，各大機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨資金撤出的可能。再加上12月解禁股數(shù)高達(dá)337.66億股，市值2294.65億元，為年內(nèi)最高。經(jīng)濟(jì)是否見底也不能最終確認(rèn)。“樂觀的話，今年年底可收在1900多點(diǎn)。悲觀的話，收在1800點(diǎn)左右也不是沒有可能。”蔣國云稱，從歷史來看，12月往往是“殺人行情”，去年的11、12月份慘不忍睹，一個(gè)月虧了40%的個(gè)股比比皆是。
上海重陽投資管理有限公司董事長裘國根近期表示，目前 A股的疲弱與2001-2005年的市場頗為相似，但從中短期來看，未來不可能簡單重復(fù)2006-2007年的“瘋牛”史。當(dāng)前的A股市場和2005年相比，屬于“形不似神似”。2005年末A股總市值3.2萬億，流通市值1.1萬億，今年11月底A股總市值近20萬億，流通市值15.6萬億，當(dāng)前的A股流通市值較2005年增加10倍以上。2005年末A股上市公司1317家，目前近2500家，增長近一倍。A股市場總市值居亞洲第一，全球第三，A股市場之“形”已今非昔比。但與2005年“神似”的是，市場信心極度低迷，指數(shù)連創(chuàng)幾年新低，與全球股市的背離令人驚詫。
觀點(diǎn)二：現(xiàn)在是大牛市前奏
東方港灣的但斌是一位堅(jiān)定看多者，他判斷市場在一年內(nèi)反轉(zhuǎn)走大牛市的概率極大。消費(fèi)、消費(fèi)服務(wù)、科技創(chuàng)新雖增長緩慢，但會(huì)逐漸成為新的增長引擎，對應(yīng)到投資上，這些就是其長期投資的主題。
而蔣國云表示明年的行情會(huì)比較好。A股跌回12年前，多數(shù)投資者都要絕望了，“但絕望的時(shí)候，往往預(yù)示著行情來臨的時(shí)候。”
“反轉(zhuǎn)不現(xiàn)實(shí)，我更不認(rèn)可牛市的來臨。”蔣國云稱。他認(rèn)為一個(gè)國家從投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)為核心的增長引擎轉(zhuǎn)型到消費(fèi)為核心的增長引擎，如此巨大的轉(zhuǎn)型不可能出現(xiàn)牛市。他表示牛市就是所有已有上市公司的總體市值創(chuàng)新高，現(xiàn)在的市值結(jié)構(gòu)金融地產(chǎn)占整個(gè)市值的百分之六七十，創(chuàng)新高不具備可能性。
他認(rèn)為：短則三到五年，長則八到十年，很有可能十年都見不到牛市，這是悲觀的觀點(diǎn)，“樂觀的話，兩到三年看不到牛市。”蔣國云稱。
但一直相信A股中存在“十倍股”的圓融方德投資管理有限公司董事長冉蘭則認(rèn)為：股市代有藍(lán)籌出，各領(lǐng)風(fēng)騷三五年。從輝煌的“五朵金花”到強(qiáng)大的投資驅(qū)動(dòng)股，再到瘋狂的吃藥喝酒，出現(xiàn)了許多大牛股。而目前A股已處于下一輪上升周期的前夜，未來幾年新藍(lán)籌中有望出現(xiàn)新的“十倍股”。“十倍股”不需要大盤有特別強(qiáng)的牛市，震蕩市、下行市都會(huì)有。當(dāng)前談“十倍股”更有意義，因?yàn)楣芍柑幱谙鄬Φ牡臀唬瑑?yōu)質(zhì)的個(gè)股可以一路持有。
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