滬深交易所繪就券商產品創新路線圖
業內人士10日向中國證券報記者透露，針對券商產品創新，上海證券交易所和深圳證券交易所目前已分別列出十一項創新方向和三大創新角度。兩大交易所將對會員單位創新產品進行先期審核，出具無異議函，之后經證監會批準進入試點階段。
各有特點 厘清創新路徑
這位人士介紹，上交所梳理出的券商產品創新方向共有11項，包括債券質押式報價回購、約定購回式證券交易、推出ETF新品種、券商的分級資產管理計劃、期權模擬交易、優化大宗交易、轉融通、構建基金銷售和服務平臺、股票質押式發債、研究備兌權證方案、現金理財計劃。其中，有些產品已試點一段時間，有些還在方案申報過程當中。
他說，與上交所的做法有所不同，深交所建議券商產品創新從三個角度出發。
一是要在財富管理方面進行創新。根據客戶需求，完善產品線，建立從低風險到高風險的多樣化產品體系。在投資品種方面，深交所建議券商打開思路，不局限于資本市場，以提高對居民財富管理影響力。
二是從發揮資本中介功能，為投資者和實體經濟提供投融資服務方面進行創新。例如，創新融資方式，提供財務顧問服務，滿足企業和個人多方面投融資需求。
三是在為投資者提供風險管理服務方面進行創新。目前，國內資本市場產品體系不完善，風險對沖及風險重組方面的產品處于空白狀態，需券商進一步打開思路，創新產品。
由易到難 漸次深入推進
另據有關人士介紹，在此輪券商產品創新中，債券質押式報價回購和現金管理計劃等已率先開始，ETF新品種、優化的大宗交易等也有嘗試，分級資產管理產品、備兌權證、股票質押式發債、轉融通等正待推出。十余項券商創新產品漸次面世。總的特點是，由易到難，漸次深入推進。
他說，股票質押式發債存在不少現實的客戶需求。此項業務由券商在自有客戶范圍內挖掘持有股票不愿賣出，并且又有短期融資需求的客戶，券商擔任發行中介，為其提供發行定向私募債券服務，發行對象和轉讓對象為合格的自有客戶群。
他透露，交易所正在鼓勵券商研究備兌權證方案。備兌權證是由投行發行，屬于期權的一種，不可賣空，流通數量往往是固定的。
這位人士還介紹，在券商分級資產管理計劃方面，管理層推動行業內實施報備制度，支持券商發行分級資產鼓勵計劃，為資產管理計劃份額提供轉讓平臺，討論引入做市商制度。
目前，對債券質押式報價回購和現金管理計劃，已有多家券商申報，相對比較成熟。業內人士表示，在債券質押式報價回購業務方面，國信證券為首家試點公司。截至去年底，共有7家試點公司，參與的投資者超過4萬人，去年總交易規模達5040億元。信達證券首開先河的現金管理計劃有十多家券商跟進遞交方案，預計試點規模將不斷擴大。
此外，今年約定購回式證券交易將進一步擴大試點范圍。中信、海通和銀河已開始試點，預計今年將放寬客戶范圍至個人客戶。管理層與券商還在研究并爭取推出客戶間約定購回交易。
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