滬深交易所繪就券商產(chǎn)品創(chuàng)新路線圖
業(yè)內(nèi)人士10日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，針對(duì)券商產(chǎn)品創(chuàng)新，上海證券交易所和深圳證券交易所目前已分別列出十一項(xiàng)創(chuàng)新方向和三大創(chuàng)新角度。兩大交易所將對(duì)會(huì)員單位創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行先期審核，出具無(wú)異議函，之后經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)進(jìn)入試點(diǎn)階段。
各有特點(diǎn) 厘清創(chuàng)新路徑
這位人士介紹，上交所梳理出的券商產(chǎn)品創(chuàng)新方向共有11項(xiàng)，包括債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)、約定購(gòu)回式證券交易、推出ETF新品種、券商的分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃、期權(quán)模擬交易、優(yōu)化大宗交易、轉(zhuǎn)融通、構(gòu)建基金銷售和服務(wù)平臺(tái)、股票質(zhì)押式發(fā)債、研究備兌權(quán)證方案、現(xiàn)金理財(cái)計(jì)劃。其中，有些產(chǎn)品已試點(diǎn)一段時(shí)間，有些還在方案申報(bào)過(guò)程當(dāng)中。
他說(shuō)，與上交所的做法有所不同，深交所建議券商產(chǎn)品創(chuàng)新從三個(gè)角度出發(fā)。
一是要在財(cái)富管理方面進(jìn)行創(chuàng)新。根據(jù)客戶需求，完善產(chǎn)品線，建立從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的多樣化產(chǎn)品體系。在投資品種方面，深交所建議券商打開思路，不局限于資本市場(chǎng)，以提高對(duì)居民財(cái)富管理影響力。
二是從發(fā)揮資本中介功能，為投資者和實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供投融資服務(wù)方面進(jìn)行創(chuàng)新。例如，創(chuàng)新融資方式，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，滿足企業(yè)和個(gè)人多方面投融資需求。
三是在為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)方面進(jìn)行創(chuàng)新。目前，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系不完善，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖及風(fēng)險(xiǎn)重組方面的產(chǎn)品處于空白狀態(tài)，需券商進(jìn)一步打開思路，創(chuàng)新產(chǎn)品。
由易到難 漸次深入推進(jìn)
另?yè)?jù)有關(guān)人士介紹，在此輪券商產(chǎn)品創(chuàng)新中，債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)和現(xiàn)金管理計(jì)劃等已率先開始，ETF新品種、優(yōu)化的大宗交易等也有嘗試，分級(jí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、備兌權(quán)證、股票質(zhì)押式發(fā)債、轉(zhuǎn)融通等正待推出。十余項(xiàng)券商創(chuàng)新產(chǎn)品漸次面世。總的特點(diǎn)是，由易到難，漸次深入推進(jìn)。
他說(shuō)，股票質(zhì)押式發(fā)債存在不少現(xiàn)實(shí)的客戶需求。此項(xiàng)業(yè)務(wù)由券商在自有客戶范圍內(nèi)挖掘持有股票不愿賣出，并且又有短期融資需求的客戶，券商擔(dān)任發(fā)行中介，為其提供發(fā)行定向私募債券服務(wù)，發(fā)行對(duì)象和轉(zhuǎn)讓對(duì)象為合格的自有客戶群。
他透露，交易所正在鼓勵(lì)券商研究備兌權(quán)證方案。備兌權(quán)證是由投行發(fā)行，屬于期權(quán)的一種，不可賣空，流通數(shù)量往往是固定的。
這位人士還介紹，在券商分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃方面，管理層推動(dòng)行業(yè)內(nèi)實(shí)施報(bào)備制度，支持券商發(fā)行分級(jí)資產(chǎn)鼓勵(lì)計(jì)劃，為資產(chǎn)管理計(jì)劃份額提供轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，討論引入做市商制度。
目前，對(duì)債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)和現(xiàn)金管理計(jì)劃，已有多家券商申報(bào)，相對(duì)比較成熟。業(yè)內(nèi)人士表示，在債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)業(yè)務(wù)方面，國(guó)信證券為首家試點(diǎn)公司。截至去年底，共有7家試點(diǎn)公司，參與的投資者超過(guò)4萬(wàn)人，去年總交易規(guī)模達(dá)5040億元。信達(dá)證券首開先河的現(xiàn)金管理計(jì)劃有十多家券商跟進(jìn)遞交方案，預(yù)計(jì)試點(diǎn)規(guī)模將不斷擴(kuò)大。
此外，今年約定購(gòu)回式證券交易將進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。中信、海通和銀河已開始試點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年將放寬客戶范圍至個(gè)人客戶。管理層與券商還在研究并爭(zhēng)取推出客戶間約定購(gòu)回交易。
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