資金利率短降長升 中長期資金面預期依舊謹慎
17日，銀行間市場資金面略見好轉，隔夜回購加權平均利率下跌超過200BP。不過，1個月及更長期限回購利率則繼續走高，顯示機構對于中長期資金面預期依舊謹慎。
當日銀行間質押式回購市場上，隔夜回購受較低開盤價影響，加權平均利率較上一交易日大跌214BP，收于4.88%，成交額繼續溫和放大。7天回購加權利率收于6.89%，僅較上一交易日微降1BP，導致其部分需求轉向隔夜品種，成交有所下滑。中期品種方面，跨季末的14天、21天回購加權平均利率分別收于6.62%、6.55%，分別下跌106BP、173BP，成交也有所減少。長期限品種交投活躍，加權利率全線上行，1個月、2個月、3個月回購加權分別上漲5BP、11BP、2BP。
市場人士表示，17日有千億元左右的存款準備金退款，一定程度上緩解了近期持續緊張的流動性局勢。不過，考慮到QE退出預期、外管新規推動銀行買入美元、債市監管以及半年末考核等因素，預計6月末以前資金面都將維持相對緊張。
值得一提的是，隨著近段時間短期資金利率居高不下，機構對于中長期資金面的預期也日趨謹慎，這從近日中長期限資金利率持續上漲中即可看出。分析人士指出，當前市場資金面緊張呈現結構性特征，即大行并不缺錢，只是少數機構因其經營行為而出現流動性緊張，而央行調控也透露出希望市場自行調節的意圖，因此預計度過半年末時點后，資金面也將難以回到一季度的全面寬松狀態。(葛春暉)
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