11超日債信用等級被降至CCC 兌付前景堪憂
5月23日，“11超日債”(112061.SZ)再次大幅下跌3.98%，至66.798元(債券發行票面價格為100元)。由于其信用評級被下調，投資者顯然對其兌付前景產生了嚴重擔憂。
上海超日太陽能科技股份有限公司(下稱“超日太陽”，002506.SZ)近日發布了關于“11超日債”跟蹤信用評級結果的公告。公告顯示公司評級機構鵬元資信評估有限公司(下稱“鵬元”)將超日太陽在2011年發行的10億元公司債信用等級從BBB+下調至CCC，同時將其主體長期信用等級從BBB+下調至CCC。而鵬元網站顯示，CCC主體評級表示：償還債務的能力極度依賴于良好的經濟環境，違約風險極高。
評級報告稱，需要關注該公司受歐美雙反影響、海外電站資產轉讓進展緩慢、公司多筆銀行借款逾期、公司主要銀行賬戶及部分生產設備被凍結、涉訴金額較大等情況。
就在5月20日，超日太陽發布公告稱，由于其2011年、2012年連續兩年虧損，根據深交所相關規定，“11超日債”將暫停上市。“11超日債”于5月21日該公告發布日停牌一日后于5月22日起復牌，并繼續交易30個交易日后正式暫停上市。
根據規定，發行人因最近兩年連續虧損導致其債券被暫停上市的，若暫停上市后在法定披露期限內披露的首個經審計年度報告實現盈利的，發行人可以向深交所提出恢復債券上市申請；若暫停上市后首個會計年度審計結果顯示繼續虧損的，深交所將終止債券上市交易。
對于停牌事宜，超日太陽在公告中稱：“無論‘11超日債’暫停上市還是出現終止上市的情況，公司將嚴格按照原募集說明書等相關公告中約定的時間及方式進行債券的派息及到期兌付工作。”但市場顯然對于超日太陽的聲明不甚樂觀，5月22日，復牌第一天，“11超日債”較前一交易日下跌達2.63%，23日又再次大跌。
對于債券的持有人來說是否在這30個交易日內清空持倉確實令人糾結。盡管超日太陽已在今年3月7日債券的第一個付息日順利完成了8980萬元的派息，但超日太陽發布的2013年一季度財報顯示：其季度虧損仍然高達2.63億元，而截至季末其凈資產規模僅為8.44億元。與此同時，*ST超日在近一年來也下跌了46.03%，公司前景堪憂。
超日太陽未來的命運很大程度上取決于光伏行業整體的走向。盡管光伏行業上市公司的股價在2011年、2012年幾乎經歷了連續2年的“腰斬”，但也有分析人士認為，或許“最壞的時候已經過去”。長城證券分析師熊杰對《第一財經日報》記者表示：“行業在經歷了2010年爆發式增長后產能嚴重過剩，又由于德國、意大利等歐洲國家的需求大幅下降，從2011年二季度開始了漫長的嚴冬。但從2012年五六月份，國內也開始出臺一些產業激勵政策。盡管從短期看歐美雙反是對行業最大的影響因素，但隨著國內市場的發展以及日本等市場的需求拉升，最壞的時候或許已經過去了。”
（劉翼 王佳婧）
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