中鋁斷臂扭虧 變賣近百億資產并再發新債
對于中國鋁業公司(以下簡稱“中鋁”)這家鋁業巨頭來說，未來很長一段時間內，如何應對捉襟見肘的資金流，以及走出此前“債臺高筑”的虧損泥潭是其需要面對的首要問題。
5月21日，中鋁旗下上市公司中國鋁業(601600.SH)發布2013年第二期超短期融資券發行公告，融資金額為30億，其公告中指出，本期所募集資金中的22億元將用于補充公司本部生產經營所需的流動資金，用于購買原鋪材料、支付電費及購買動力材料，以及用于銀行貸款周轉間的過渡。剩余8億將用以歸還公司本部在中國建設銀行的貸款。
但對于中國鋁業今年到期的高達220億的債券來說，這一超短期融資仍然只是杯水車薪。
當前鋁業市場萎靡態勢仍在持續，重壓之下，包括中國鋁業在內的諸多大型涉鋁企業都不得不以“壯士斷腕”的方式尋求自救。
上周四，美國鋁業公司宣布將關閉位于加拿大魁北克的兩條生產線，并推遲更新主要鋁材生產設備至2019年。與此同時，全球最大的鋁生產商俄羅斯鋁業聯合公司也于一個星期前發布財報，稱減產策略將至少持續至明年，總減產產量預計達7%。
“全行業陷入低迷的情況下，中鋁的處境并非單一的，國內鋁行業產能嚴重過剩，越成產越虧損的局面短期內不會好轉，中鋁必須尋求轉型。”一名有色金屬國企人士對本報記者說。
頻繁處置資產
短短十天內，中國鋁業對現金的渴求程度可見一斑。
5月9日，中國鋁業召開董事會議，宣布擬打包轉讓所持鋁加工企業的股權，交易涉及中鋁河南鋁業有限公司、中鋁西南鋁板帶有限公司、中鋁西南鋁冷連軋板帶有限公司、華西鋁業有限責任公司、中鋁瑞閩鋁板帶有限公司、中鋁青島輕金屬有限公司、西北鋁加工分公司、中鋁薩帕特種鋁材(重慶)有限公司、貴州中鋁鋁業有限公司9家下屬公司。此次打包出售的總資產評估值合計超過80億元。
截至目前，這一整體資產的最終交易尚未完成，但來自中國鋁業內部人士的消息稱，其最終交易價格“不會低于對應凈資產評估值”。中國鋁業公告中顯示，其出售的企業股權及相關資產將很有可能由母公司中鋁接盤，但尚需股東大會審議批準，并通過有關監管部門的審批和備案。
事實上，打包出售9家負債總額超過115億的子公司還僅僅是中國鋁業試圖大甩脫“包袱”的開始。
僅僅一個星期后，中國鋁業再度發布公告，宣布擬轉讓中鋁河南鋁業有限公司和中鋁青島輕金屬有限公司共計17.56億的債權，其母公司中鋁仍有意接盤。
而對于中國鋁業擬通過關聯交易將虧損資產轉移至母公司，中投顧問冶金行業研究員苑志斌指出，中國鋁業在出售分公司及股權時是連同應承擔負債一起出售，而該部分負債也將從中國鋁業的合并報表中剔除，這有利于降低其資產負債率。
一邊加緊對旗下負債資產進行出售時，為保證利潤空間，中鋁對旗下半制品生成廠也將同時進行重組。
本報記者了解到，中國鋁業將放棄旗下9家下游制造廠，包括軋制廠級擠壓型材生產廠，而由于融資成本較高，中國鋁業還將重組遵義氧化鋁精煉廠。
而對于近期的一系列資產處置，中國鋁業方面在回復本報記者采訪時表示，當前，中國鋁業正按照母公司中鋁的統一部署，進行戰略調整，將“擴大在優質資源開發、氧化鋁和煤電鋁一體化等方面的競爭優勢”。
但對于中國鋁業頻繁的資產騰挪，上述有色金屬國企人士則向記者表示，在行業持續縮水的大背景下，“中國鋁業短期內實現扭虧為盈仍然不容樂觀。”
轉型路徑待考
2012年高達80億余元的虧損再一次將中國鋁業推向了轉型的路口，但其試圖剝離鋁加工資產，擴大氧化鋁及煤電鋁一體化的轉型路徑仍然備具挑戰。
一名業內資深人士表示，雖然目前中國鋁業的處境堪稱“煎熬”，但其能否加快獲得上游礦山資源，以及有效控制電力成本是其未來轉型的兩大關鍵。
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