創新倒逼券商資金饑渴 招商首發百億元公司債
近期，券業創新政策不斷加快落實，券商對于資金的渴求也到了前所未有的強度。
3月1日，招商證券(600999.SH)發布公告稱，近期將公開發行不超過100億元公司債券。
“募集資金將用于補充公司運營資金、重點支持創新業務發展。”招商證券表示。
此前，多家券商為緩解資金困難，不得不依賴持續發行短期融資券度日。資料顯示，中信證券(600030.SH)、招商證券和國泰君安在去年已經分別發行了4期短期融資券。
去年底，監管層放寬了券商融資渠道的限制，而招商證券則成為了政策松綁后，首家發行公司債的券商。
資金饑渴
事實上，監管層在去年底已經釋放出拓寬券商融資門檻和業務凈資本限制的信號。其中，特別提出了修改完善證券公司債券管理辦法，降低發行條件，簡化審批程序和增加期限品種，支持證券公司根據需求發行公司債。
而此后，多家券商分別啟動了公司債的發行計劃。其中，招商證券則步伐較快，率先取得批復，即將啟動100億元的發行工作。
“以往的券商業務凈資本限制太多，融資渠道也管得很嚴。”深圳某券商人士表示，“而過去通過上市股權融資，是券商最理想的渠道。”
但是，由于業績萎縮、IPO暫停等因素的影響，券商上市融資之路卻被堵死了。國信證券、第一創業、東方證券等幾家券商，均被卡在了IPO審核流程之中。
此外，計劃增發融資的幾家上市券商，也遲遲沒有得到批復。
在股權融資渠道被堵死后，券商開始轉向債券市場。而在去年開始，部分券商已經開始借由短期融資券，來緩解資金緊張的問題。
“在招商證券開了先河以后，估計今年券商融資的主流將會轉向發行公司債。”上述券商人士稱。
事實上，自去年5月券業創新大會召開以后，各家券商開始不斷尋求融資渠道。
因為，從去年底到今年初，不斷落實的創新業務，比如近期的資產證券化業務政策出臺、轉融券業務開閘，極快地消耗著券商的運營資本金。而在這種背景下，率先融得資金的券商將取得先發優勢。
“上市券商和大型券商在本輪融資潮中，會比較有優勢。”西部地區某券商研究員表示，未來行業杠桿還具較大提升空間，券商資金消耗性業務和中介型業務的增長空間也將得到提升。
公司債緩解短融依賴癥
新年伊始，招商證券在短短2個月內，就已發行了兩期規模均為30億元的短期融資券。而本次公司債發行后，招商證券將在短時間內收獲160億元的巨額資金。
事實上，自去年開始，中信證券、招商證券、國泰君安、廣發證券(000776.SZ)已經率先嘗到了發行短融券的甜頭，一直依賴短融資金來補充資金和推動創新業務發展。
資料顯示，中信證券、招商證券和國泰君安在去年已經分別發行了4期短期融資券。今年，中信證券再次發行了兩期短融券。
另一方面，包括華泰證券(601688.SH)、光大證券(601788.SH)在內的部分券商也在加緊腳步追趕。華泰證券和光大證券已在去年分別通過了發行短融券的決議，并取得人民銀行的批復，預計很快將啟動短融券的發行。
公告顯示，招商證券發行短期融資券的利率分別為4.15%和3.89%，相對于本次公司債3.81%到5.5%的利率預設區來看，仍然很有優勢。
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