2012年信用債發(fā)行突破八萬億 企債公司債翻番
一年跨兩關 新債發(fā)行突破八萬億
信用債井噴式發(fā)行助推債市大擴容。
自2010年首度突破5萬億關口以來，最近三年債券融資規(guī)模均以萬億元的量級增長。據截至27日的Wind數據統(tǒng)計，今年以來債券市場新債(不含央行票據，下同)發(fā)行總額累計已達80688.68億元，在輕松改寫歷史新高的同時，連跨兩步突破八萬億大關。其中，信用產品成為今年債市擴容的主力。而主流機構認為，2013年債券供給壓力依舊突出，債市大擴容仍將是“進行時”。
企債公司債翻番
來自Wind的統(tǒng)計數據顯示，今年以來債市累計新債發(fā)行總規(guī)模為80688.68億元，較2011年全年的64,056.79億元增加16631.89億元或25.96%。其中國債、地方債、金融債、政府支持機構債(鐵道債)等利率債(或類利率債)今年累計發(fā)行44371.48億元，較2011年全年小幅增長2879.59億元或6.94%；企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券、資產支持證券、可轉債等主流信用債今年累計發(fā)行36317.20億元，則較2011年全年增長13752.30億元或60.95%，猛增六成以上。
在2012年的發(fā)債結構方面，今年利率債發(fā)行比重為54.99%，較2011年的64.77%滑9.78個百分點；今年信用債的發(fā)行比重則達到了45.01%，較2011年的35.23%上升9.78個百分點，這也從另一個側面反映出今年以來各類企業(yè)主體在債券市場上進行融資的積極性。
與此同時，在與2011年具體的券種發(fā)行對比方面，2012年國債發(fā)行總量較2011年出現小幅下降，地方債、金融債、政府支持機構債均出現小幅增長。而在信用債的具體品種上，2012年企業(yè)債、公司債兩種債券均較2011年實現翻番增長。其中今年以來企業(yè)債合計發(fā)行6430.31億元，高達2011全年發(fā)行量的2.6倍。而中期票據今年合計發(fā)行11510.62億元，首次突破一萬億元關口；短期融資券的發(fā)行量水平，則在去年首次突破萬億關口的基礎上，進一步上升至1.5萬億元上方。
擴容步伐難見減速
分析人士表示，今年以來伴隨著金融脫媒化、利率市場化以及社會融資結構變化的進一步加劇，社會融資結構大變遷、直接融資大發(fā)展等金融生態(tài)的變革，在債券市場上得到了充分展現。在此背景下，2012年債券市場呈現出的新特征，有望在2013年得以延續(xù)，明年的新債供應規(guī)模或將在2012年的基礎上進一步上升。
對于明年的新債發(fā)行格局，招商銀行等機構分析認為，近期2013年關鍵期限國債發(fā)行計劃已經公布，明年記賬式國債凈增量有望從2012年的6000億元升至7200億元。金融債方面，國開品種在2012年的基礎上預計還將維持較高的新增量。綜合兩方面分析，2013年利率品種供給壓力依然較大。與此同時，隨著“寬財政”下地方政府融資的高需求，以及新型城鎮(zhèn)化進程的推進，2013年信用品種的供給也將在2012年的基礎上有所增加，特別是城投債等低評級品種供給壓力，預計會依然較大。
與此同時，中投證券等機構也認為，2013年信用債市場將整體呈現出供給規(guī)模持續(xù)上升、機構需求更為分散的特征。中投證券認為，在直接融資占比逐步上升的背景下，預計2013年信用債凈供給約為2.3萬億。而與此同時，在利率市場化過程中，以往銀行、保險等大型金融機構的部分需求，則有望逐漸被廣義基金明顯取代。(注：發(fā)行數據統(tǒng)計以債券發(fā)行起始日為準，對未公布實際發(fā)行數據的統(tǒng)計計劃發(fā)行量)
最近兩年債券市場主流品種發(fā)行情況
| 2011年 | 2012年 | ||||
| 類別 | 發(fā)行總額(億元) | 發(fā)行總額比重(%) | 類別 | 發(fā)行總額(億元) | 發(fā)行總額比重(%) |
| 國債 | 15，417.59 | 24.07% | 國債 | 14，442.38 | 17.90% |
| 地方政府債 | 2，000.00 | 3.12% | 地方政府債 | 2，500.00 | 3.10% |
| 金融債 | 23，074.30 | 36.02% | 金融債 | 25，929.10 | 32.13% |
| 利率債合計 | 41，491.89 | 64.77% | 利率債合計 | 44，371.48 | 54.99% |
| 企業(yè)債 | 2，485.48 | 3.88% | 企業(yè)債 | 6，430.31 | 7.97% |
| 公司債 | 1，291.20 | 2.02% | 公司債 | 2，598.33 | 3.22% |
| 中期票據 | 8，199.93 | 12.80% | 中期票據 | 11，510.62 | 14.27% |
| 短期融資券 | 10，162.30 | 15.86% | 短期融資券 | 15，333.47 | 19.00% |
| 信用債合計 | 22，564.90 | 35.23% | 信用債合計 | 36，317.20 | 45.01% |
| 新債總計 | 64，056.79 | 100.00% | 新債總計 | 80，688.68 | 100.00% |
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