新債定位：同仁轉債上市首日定價區間
上市首日定價區間[103元，108.78元]
發行規模 12.05億元 期限 5年(2012／12／4－2017／12／4) 轉股期限 4.5年(2013／6／5－2017／12／4)
票面利率0.5%、0.7%、1.3%、1.7%、2.0% 初始轉股價 17.72 元 資信等級 AAA 擔保人 無
利息補償 4元 轉股價調整 送股、轉增、增發、配股和派息
申購日2012／12／4 上市日12／18 贖回期2013／6／5－2017／12／4 回售期2015／12／5－2017／12／4
網上申購中簽率 0.77846936% 網下申實際配售比例 0.77848646%
轉股價修正條件存續期間，股價連續20個交易日中有10個交易日收盤價低于當期轉股價的90%修正修正后不低于前20個交易日股票交易均價和前一交易日之間較高者，同時不低于股票面值和最近一期經審計的每股凈資產值。
幅度
贖回價格股價在連續30個交易日中至少20個交易日的收盤價不低于當期轉股價格的130%(含)時，公司有權決定按照債券面值的103%(含當期利息)的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。
回售價格連續30個交易日的股票收盤價低于當期轉股價格的70%時，可轉債持有人有權將其持有的可轉債全部或部分按債券面值的103%(含當期利息)的價格回售給發行人。
東方證券：預計同仁堂股價在17.5元附近時，同仁轉債上市后的價格中樞在105.76-108.27 元附近的可能性較大。由于同仁申購遇冷，且近期市場表現較好，同仁的申購收益總體可能較高。預計網上單次申購年化收益率在3.14%附近，網下單次申購年化收益率在6.28%附近。建議意在申購收益的投資者可在轉債價格超過106 元后擇機拋售，對于長期看好公司發展和股價表現的投資者，轉債上市初期可能提供較好的買入時機。
申銀萬國：當同仁堂的股價為17.3 元時，同仁轉債的合理價值在107.54 元-108.78元之間，建議投資者在107.5 元以下買入，在107.5-108.75 元之間增持，在108.75元-110元之間觀望，在110 元以上賣出。同仁轉債規模較小，行業具備稀缺性，上市首日估值可能不低，但我們短期認為大盤有調整的風險，配置規模不大的投資者可以留一部分資金等更低的介入機會。
東北證券：近期股市大幅度反彈，轉債市場持續活躍，與同仁轉債申購時的環境相比，轉債市場估值重心有所上移。同仁轉債規模較小，作為醫藥行業的老牌企業，具備稀缺性，可能受到資金的關注。若同仁股票在17.5元左右，則上市時其轉債價格在103-108元的概率比較大，我們估計在105元。如果同仁轉債價格在103元以下，投資者可增持，安全邊際比較高；如果超過107元，可適當減持。如果是轉債長期持有者，可在103元以下適時分批吸納。建議長期投資者在轉債進入到合理安全邊際價格，把握適度配置的機會。(葛春暉 整理)
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