經濟動蕩不安 債市凸顯機遇
暗流涌動與曙光初現，前者描繪出一幅危機四伏的場面，后者則展現出萬物復蘇的景象，而這恰恰也是目前海外與國內市場的真實寫照。當前，歐債危機、美國居高不下的失業率以及財政赤字，與我國經濟的觸底回升形成鮮明對比。主權信用的持續受挫讓全球投資者不禁捏了一把冷汗，然而就國內市場來看，目前或許正是投資債市的良好時機。
國海富蘭克林固定收益投資總監刁輝宇因此指出，盡管下半年債市機會較為顯著，但部分產品走勢將有所分化。利率品種由于前期已經有一個較好的漲幅，后市如果不出現經濟大幅下滑和較為猛烈的刺激政策，長期來看機會不大。而信用產品、特別是中低評級信用債，其利差正處于歷史中樞水平以上，隨著企業盈利能力企穩，收益率仍有進一步下行空間。加之短期利率水平有望繼續下行，信用產品將存在更好的投資機會。此外，在A股有望企穩反彈之際，估值水平處于歷史中低水平的可轉債同樣存在較大吸引力，投資者可就其中流動性較好的相關品種進行配置。有著12年海內外投資經驗的刁暉宇目前還是正在發行的國富恒久信用債券擬任基金經理之一。談及宏觀經濟，他認為仍會維持一段比較低迷的態勢，但在第三季度或者第四季度，經濟有望企穩。而CPI在第三季度會繼續下行，第四季度可能會有所回升，因此央行的貨幣政策還有比較大的操作空間，例如下調存款準備金率和下調基準利率，債券市場未來的走勢仍然值得期待。（賈肖明）
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