我國銀行間債券市場迎來國際重量級投資者
4月23日，中國人民銀行宣布，已與世界銀行于22日在美國華盛頓簽署了《中國人民銀行代理國際復興開發銀行（IBRD）投資中國銀行（601988）間債券市場的代理投資協議》以及《中國人民銀行代理國際開發協會（IDA）投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》。這意味著我國銀行間債券市場對外開放又邁出重要一步。
業內人士普遍認為，代理投資協議的簽署意味著世界銀行獲準進入中國銀行間債券市場，這是我國銀行間債券市場對外開放、國際化的重要舉措，此舉擴展了境外人民幣資金的投資渠道，有利于進一步增強人民幣國際結算的吸引力。
事實上，這并非世界銀行首次參與中國銀行間債券市場。早在2005年，世界銀行集團旗下的國際金融公司（IFC）就已經獲準在我國銀行間債券市場發行人民幣債券10億元。此外，此次與央行簽署協議的國際復興開發銀行也有過發行人民幣債券的經驗。去年年初，國際復興開發銀行在香港發行5億元人民幣債券，當時這被認為有利于進一步深化市場，讓投資者貨幣持有更加多元化，增加人民幣投資比例。
顯然，不同于以往簡單的發行人民幣債券，上述協議的簽署意味著世界銀行能夠通過投資中國債券市場相關產品深度參與中國債券市場發展。世界銀行在中文官方網站上表示，該協議使世界銀行能通過投資中國的固定收益產品，參與中國固定收益市場發展，也使世界銀行有可能開發并向借款人提供以人民幣計值的產品。
在興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委看來，不同于其他境外機構，作為最大的國際金融組織之一，世界銀行與中國央行簽訂該協議，事實上承認了中國金融產品的安全性，并顯示世界銀行對人民幣國際化的信心。“央行此次與世界銀行簽訂代理投資協議，對人民幣國際化有著重要的象征意義。同時，世界銀行的聲望也有助于吸引許多過去未投資過人民幣的國際投資者對這個快速發展的市場的關注。”業內債券市場研究人士對本報記者分析說，這是此前中國央行允許境外主體投資我國銀行間債券市場相關政策的延續，是我國債務資本市場對外開放的重要一步。
眾所周知，早在2010年8月，中國人民銀行下發的《中國人民銀行關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》中就規定，允許境外中央銀行或貨幣當局，香港、澳門地區人民幣業務清算行，跨境貿易人民幣結算境外參加銀行等三類境外機構可以申請進入銀行間債券市場投資試點，打開了境外機構進入我國銀行間債券市場的大門。截至目前，已有香港特區、馬來西亞、奧地利等多個境外主體，通過與中國人民銀行簽訂協議方式，在核準的額度內以人民幣資金進入中國銀行間債券市場。
來自中國人民銀行的統計數據顯示，2011年，銀行間市場投資者進一步豐富，資金集合型投資主體增加較多，境外機構投資銀行間債券市場試點穩步推進。截至2011年底，共有51家境外機構獲準進入銀行間債券市場投資試點。
在業內人士看來，一方面，引入世界銀行投資中國銀行間債市，對人民幣國際化有很大幫助。境外機構持有人民幣債券，就必須關心人民幣利率變化，這也提高了人民幣的影響力。另一方面，在歐債、美債、日本債券等風險加大、債市走弱的情況下，人民幣債券對境外機構的吸引力在增強，未來隨著人民幣境外使用的逐漸擴大，中國銀行間債券市場對外開放度將繼續提高，市場投資主體也將更加多樣化。
魯政委分析指出，作為跨境貿易人民幣結算試點的配套舉措，允許更多境外金融機構和主權央行進入銀行間債券市場，在拓展人民幣回流渠道，在推動跨境貿易人民幣結算、助推人民幣國際化的同時，也進一步豐富了銀行間債券市場的投資主體，有助于活躍債券市場、促進債券市場的流動性、提高市場定價的準確性和市場效率，使我國債券市場迎來一個健康發展的新階段。市場預計，隨著我國銀行間債券市場的迅猛發展，銀行間債券市場已經具備了吸納一定規模的境外投資者的能力，未來中國銀行間債券市場的開放步伐將進一步加快。
事實上，中國人民銀行金融市場司司長謝多曾多次表示，隨著人民幣境外使用的逐漸擴大，中國繼續積極穩妥地推動中國債券市場的對外開放，繼續穩步推動境外機構投資境內債券市場，同時根據市場主體的意愿，允許更多的境內機構去境外發行債券，還將擴大國內實體的離岸債券發行規模。
眾所周知，近年來，我國債券市場取得長足進步，參與主體和投資者范圍不斷擴大，運行機制不斷健全，充分發揮了保障國家宏觀經濟政策實施、優化資源配置、推動金融體制深化改革、加大金融支持經濟發展力度的積極作用。數據顯示，到2011年末，我國債券市場存量達23萬億元，接近GDP的50％。這一數據規模居世界第五、亞洲第二，銀行間債券市場參與機構11162個，形成了以做市商為核心、金融機構為主體、其他機構投資者共同參與的多層次投資者結構，銀行間市場已成為中央銀行實施貨幣政策和各類市場主體進行投融資管理和流動性管理的重要平臺。
值得關注的是，就在本月初，由中國人民銀行牽頭，行長周小川主持召開的公司信用類債券部際協調機制成立暨第一次會議在京召開。會議審議通過了《公司信用類債券部際協調機制議事規則》，并就進一步推動公司信用類債券市場改革發展有關問題進行了深入討論。會議強調，要緊緊抓住金融服務實體經濟的本質要求，以擴大直接融資、促進融資結構和經濟結構調整、更好地滿足各類企業的融資需求為主導任務，遵循債券市場發展規律，在部際協調機制框架下，進一步加強協調合作，共同推動公司信用類債券市場健康發展。
業內專家普遍認為，公司信用類債券部級協調機制的成立，體現了債券市場發展“頂層設計”的思路，有利于推動債券市場產品創新和基礎制度建設的不斷完善，破解當前阻礙公司信用類債券市場發展的桎梏，促進信用債市場的發展，更好地發揮債券市場資源配置的功能，滿足企業直接債務融資的需求。
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