亚洲va中文字幕无码毛片_亚洲国产综合精品中文字幕_中文字幕人成人乱码亚洲电影_精品久久亚洲中文无码

　　上證指數(shù)

　　南方基金首席策略分析師楊德龍

　　上周滬市兩次擊穿2000關(guān)口創(chuàng)三年新低均被拉回，且滬市最低日成交330億、周成交1811億均創(chuàng)三年新低。未來的經(jīng)濟形勢及股市走勢成了投資者最關(guān)心的話題。

　　面對此輪的經(jīng)濟下滑，在上周五由《證券日報》等主辦的“中國經(jīng)濟政策走向論壇”上，南方基金首席策略分析師，南方小康、南方上證380ETF及其聯(lián)接基金的基金經(jīng)理楊德龍分析認為，這一輪經(jīng)濟下滑不僅僅有周期性的原因，也有過去三十年經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型的原因，也就是說這次經(jīng)濟下滑同時伴隨著歐美經(jīng)濟的下滑，特別是歐洲經(jīng)濟陷入到低迷，導(dǎo)致中國進出口下降比較厲害。另外，這次經(jīng)濟下滑同時也是經(jīng)濟結(jié)束過去三十年高速增長，逐漸轉(zhuǎn)向中速增長的階段。

　　而對于明年的經(jīng)濟形勢判斷，楊德龍判斷認為，明年經(jīng)濟面臨L型復(fù)蘇，股市筑底緩慢回升。

　　楊德龍指出，三季度已經(jīng)回到經(jīng)濟底部，10月份、11月份很多數(shù)據(jù)出現(xiàn)了回暖，比如PMI數(shù)據(jù)、工業(yè)增加值、進出口、M1、M2這些數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖，經(jīng)濟下滑的階段已經(jīng)結(jié)束，但結(jié)束之后，經(jīng)濟不能快速回升。“這次經(jīng)濟調(diào)整的時間會比較長，見底之后會出現(xiàn)L型復(fù)蘇，而不像2009年出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。所以經(jīng)濟會在相對比較長的時間維持增速，經(jīng)濟復(fù)蘇需要很長的時間”。

　　那么，在經(jīng)濟回落過程中，發(fā)展的重點將會是什么？楊德龍認為，下一步發(fā)展重點是提高GDP效益。原來的增長更多的是靠“三高”行業(yè)，通過高污染、高耗能、高資源性行業(yè)拉動經(jīng)濟的增長，出口也主要是出口低端的產(chǎn)品，像鞋、襪、帽子這些出口已經(jīng)發(fā)展到極致，低端市場份額在全世界占到40%以上，將來進一步提高的空間就非常有限了。要想未來在出口上有所作為，企業(yè)就需要提高產(chǎn)品的檔次和附加值，這樣才有更好的增長。

　　不過，反映到股市上，楊德龍認為，在今年年底之前，A股會完成探底的過程，到明年主要是進行估值上的修復(fù)，股指也會緩慢地回升。

　　對于近期A股再次打破2000點股市較差的表現(xiàn)，不少人質(zhì)疑為什么過去五年經(jīng)濟增長不錯，股市表現(xiàn)那么差？楊德龍分析認為，從流通市值的指標(biāo)看，2008年6000點時，流通市值是24萬億，現(xiàn)在跌到2000點，流通市值還有16萬億，大概是原來的三分之二，也就是說流通市值并沒有怎么減少，因為一方面五年中大量的大小非解禁，流通市值迅速膨脹；另一方面每年都有將近1萬億的IPO和再融資。楊德龍說：“這五年來市場一直沒有賺錢效應(yīng)，場外資金不愿意進場，都靠場內(nèi)資金支撐，市場承接力度下降，導(dǎo)致市場不斷下移。通過五年時間，A股下跌三分之二，基本消化了大小非解禁的壓力，流通市值也出現(xiàn)了比較大的膨脹。但這些大小非并沒有賣，只是可以流通了，這就是懸在資本市場的劍。今后股市結(jié)構(gòu)就變了，原來只有三分之一的股票可以流通，現(xiàn)在股改之后有80%的股票可以流通，這時股票定價權(quán)已經(jīng)由二級市場股票流通轉(zhuǎn)向大股東，所以現(xiàn)在大小非產(chǎn)業(yè)資本決定著股價的上限，這樣的情況下A股很難出現(xiàn)泡沫化。”

　　不過，楊德龍認為市場不必悲觀，“現(xiàn)在跌破1600點的可能性不大，加上2008年到現(xiàn)在上市公司盈利也增長50%以上，其實2000點已經(jīng)比當(dāng)時1664點還要便宜，現(xiàn)在的點位已經(jīng)比當(dāng)時低，進一步跌破的可能性不是很大。所以市場10%的下跌空間就可以見到一個比較大的底部，比較大的底部出現(xiàn)之后就會有一個緩慢的回升，所以明年市場會有反彈的行情，全年會有正的收益，但大幅度上漲的可能性不是很大?！?/font>