地產(chǎn)行業(yè)：銷(xiāo)量平淡 價(jià)格滯漲
核心觀點(diǎn)
行業(yè)一周表現(xiàn)與估值: 上周房地產(chǎn)（申萬(wàn)）指數(shù)收盤(pán)2195 點(diǎn)，周環(huán)比下跌-6.16%，跑輸上證綜合指數(shù)-4.57%的周跌幅，跑輸滬深300 指數(shù)-5.03%的周跌幅。 截至9月21日收盤(pán)，行業(yè)靜態(tài)市盈率13.58x，12年動(dòng)態(tài)市盈率9.33x，估值創(chuàng)08年以來(lái)新低。
行業(yè)判斷：跟隨大市。 政策面：限購(gòu)限貸格局不變；房產(chǎn)稅在近期仍將處于前期準(zhǔn)備階段； 4 季度信貸方面有趨緊的可能。 基本面：上周重點(diǎn)關(guān)注34 個(gè)城市的銷(xiāo)量小幅回升，預(yù)計(jì)9 月份銷(xiāo)量相比8 月份有所下降。土地市場(chǎng)升溫，溢價(jià)率上升，北京暫停了10 余幅地塊的出讓?zhuān)砻髡^續(xù)嚴(yán)防可能引起未來(lái)房?jī)r(jià)反彈的因素。8月份房?jī)r(jià)上漲的城市數(shù)量減少，南京、北京表示將引導(dǎo)開(kāi)發(fā)商新樓盤(pán)進(jìn)行合理定價(jià)。維持之前房?jī)r(jià)難以大幅反彈的判斷。關(guān)注9 月份投資增速、新開(kāi)工數(shù)據(jù)，關(guān)注信貸方面變化。
個(gè)股方面：繼續(xù)關(guān)注龍頭公司和受益于成交量回升明顯的一線(xiàn)地區(qū)個(gè)股。推薦公司：萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、首開(kāi)股份、北京城建。維持行業(yè)推薦-A 的投資評(píng)級(jí)。 本周（2012.09.15-2012.09.21）成交：環(huán)比小幅回升，同比保持上升。 34 個(gè)城市本周成交426.8 萬(wàn)平方米，環(huán)比上升1.9%，同比上升42.0%。 環(huán)比：一線(xiàn)城市周成交113.2 萬(wàn)平米，環(huán)比上升7.0%。其中北京周環(huán)比下跌-18.4%，上海上漲45.4%，廣州上漲15.5%，深圳上漲14.6%。二線(xiàn)城市周環(huán)比平均上升1.9%，三線(xiàn)城市平均周環(huán)比下跌-4.5%。同比：一線(xiàn)平均周同比上升18.9%，二線(xiàn)平均上升70.9%，三線(xiàn)平均上升17.0%。本年累計(jì)：34 城市累計(jì)成交同比上升19.2%。其中，一線(xiàn)同比上升4.4%，二線(xiàn)上升29.7%，三線(xiàn)上升15.5%。
行業(yè)及公司一周要聞 1、北京暫停10 宗土地掛牌出讓。 2、統(tǒng)計(jì)局公布8 月份70 個(gè)大中城市住房?jī)r(jià)格指數(shù)。 3、北京市展開(kāi)小產(chǎn)權(quán)房清理工作。 4、金地集團(tuán)宣布旗下子公司收購(gòu)星獅地產(chǎn)56.05%的股份。(國(guó)都證券)
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