科技行業(yè)：短期需求仍無起色
支撐評級的要點
據(jù) SIA 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012 年7 月全球半導(dǎo)體銷售總額為248.6 億美元，環(huán)比增長0.2%，同比下降1.9%，宏觀經(jīng)濟的不確定性制約了銷售額的增長。
Semi 統(tǒng)計2012 年7 月B/B 值為0.87，連續(xù)4 個月下降，這個數(shù)值已經(jīng)接近去年同期的數(shù)字。半導(dǎo)體廠商投資趨于保守。英特爾和戴爾分別下調(diào)本季財務(wù)預(yù)測，也顯示在WIN8 上市前產(chǎn)業(yè)界的觀望態(tài)度。
蘋果 9 月13 日發(fā)布iPhone5 新機，14 日新機開始預(yù)訂后一小時即售空。
從初期預(yù)訂情況看，iPhone5 的客戶接受度仍然火爆。我們預(yù)計iPhone5仍將取得不俗的銷售。
綜合來看，半導(dǎo)體及電子元器件行業(yè)需求恢復(fù)仍然較為緩慢。智能手機、平板等終端拉動了結(jié)構(gòu)性需求。本月蘋果新手機上市銷售情況是產(chǎn)業(yè)重要的觀察點。另外LED 產(chǎn)業(yè)有望迎來標(biāo)單釋放期，有望為產(chǎn)業(yè)照明龍頭帶來訂單；十一銷售季到來及對LED 電視的補貼將拉動背光需求。
根據(jù)工信部軟件業(yè)經(jīng)濟運行情況，今年1-7 月軟件行業(yè)收入1.3 萬億，同比增長25.4%，增速低于去年同期4.2 個百分點。各子行業(yè)情況不同，數(shù)據(jù)處理和運營服務(wù)同比增長34.6%，高于全行業(yè)增速9.2 個百分點。IC 設(shè)計服務(wù)自2 季度以來增長逐步加快，1-7 月實現(xiàn)收入426 億元，同比增長35.1%，高于去年同期21.7 個百分點，顯示了IC 設(shè)計良好的行業(yè)景氣度。
首選買入
電子元器件板塊我們建議關(guān)注受益于智能手機、平板電腦等智能終端結(jié)構(gòu)性需求的長盈精密、歐菲光、瑞豐光電等；蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司近期股價有所回調(diào)，建議關(guān)注相關(guān)公司如歌爾聲學(xué)、安潔科技等，新iPhone5出貨量得到驗證有可能帶動股價上升。我們?nèi)匀豢春么笕A股份的增長。
我們依然看好增長穩(wěn)健、競爭優(yōu)勢顯著的東華軟件。銀行IT 支出保持穩(wěn)定快速增長，下半年大銀行招標(biāo)值得期待，我們看好金融設(shè)備領(lǐng)導(dǎo)廠商廣電運通。（中銀國際）
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