酒店行業：星級酒店經營平穩
摘要：
全國樣本星級酒店市場：8月主要經營指標保持平穩，國內公司管理酒店繼續向好，休閑度假類酒店經營指標提升。8月整體平均出租率為67.5%，同比-2個百分點，下降幅度較7月明顯收窄。平均房價、Revpar分別為443元、296元，后者與7月及去年同期基本持平。客房收入占比與去年同期基本持平，較7月-2.8個百分點。食品成本率、酒水成本率環比下降，員工月薪恢復增長。 8月自行管理類經營繼續低于去年同期，國內公司管理類則全面向好，繼續穩健經營，國際公司管理類連續兩個月出現較快下滑。
與去年同期相比，8月休閑度假類酒店表現較好，客房收入占比提升明顯；會議會展類酒店繼續保持穩健。 重點區域星級酒店：北京收入增速放緩，滬總體平穩。 8月北京市星級酒店平均房價同比繼續保持10%的增長，帶動Revpar增長6.7%，不過出租率有所下降。8月收入增速僅1.8%，增速連續兩月迅速放緩，今年累計收入同比仍增長8.2%。北京市五星級酒店繼續平穩經營，收入同比增長11.6%。 7月上海市星級酒店整體出租率繼續保持穩定，平均房價與Revpar同比-1%，環比-6.5%左右；五星級酒店平均出租率環比回落近4個百分點，平均房價繼續走低，Revpar同比-8%，環比-10%。 經濟型酒店：錦江單店規模大，盈利能力較強。
與其他三大經濟型連鎖酒店相比，錦江的單店規模較大，在與如家、7天Revpar相差不大的情況下，錦江的平均單店收入比較高。 錦江凈利潤率表現較好，盈利能力較強。10年以來錦江的凈利潤率穩定在10%左右，其他三家則有較大波動，其中7天受較低房價以及規模迅速擴張影響凈利潤率長期較低。從成本角度來看，11年錦江經濟型酒店業務租金和能源成本、人工成本分別占其收入的17.1%、19.5%，錦江比競爭對手在成本控制上具有一定優勢。 經濟型酒店巨頭直營店收入占比普降至90%左右。四大酒店品牌10年以來新開門店中加盟店比重均高于目前運營酒店中的加盟店比重，這使得在擴張過程中直營店收入占比逐步下降。（國泰君安）
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