基礎(chǔ)化工：看好烯烴類、炭黑和農(nóng)藥行業(yè)
QE3的推出將有利于黃金、石油、糧食等大宗商品漲價，也將間接推動石化產(chǎn)品上漲，我們看好與石油、糧食等相關(guān)度緊密的基礎(chǔ)化工品。依照緊密程度，我們看好烯烴類、芳香族化合物、炭黑、農(nóng)藥。其價格傳導路徑分別為石油漲價推動成本上升，以及美國實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)導致需求端拉動價格上漲；農(nóng)藥的邏輯還有其本身庫存已經(jīng)較低，且需求端超預期。
標的選擇上，推薦烯烴類（齊翔騰達、傳化股份）：考慮到丁二烯趨勢上基本跟隨原油及天膠價格，但其價格彈性是上游烯烴類產(chǎn)品中最大的；炭黑（黑貓股份、龍星化工）：高油價將推升國外炭黑企業(yè)的生產(chǎn)成本，而國內(nèi)由于煤焦油深加工需求不景氣價格上漲有限，將明顯受益；農(nóng)藥行業(yè)（推草甘膦行業(yè)，江山股份、新安股份和揚農(nóng)化工）：草甘膦目前處于價格上漲期，考慮到供給端受限和需求端的大幅超預期，未來將持續(xù)走高。（光大證券）
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