交通運(yùn)輸:成品油年內(nèi)首次降價交通最受益
時隔7個月有余，期間經(jīng)歷了兩次成品油價格上漲，國家發(fā)改委再次公布自5月10日零時將正式下調(diào)成品油零售價，幅度確定為汽油330元/噸，柴油310元/噸。折合汽油降0.27元/升，柴油降0.26元/升。此次下調(diào)幅度也創(chuàng)下現(xiàn)行成品油定價機(jī)制實施以來之最。
市場人士指出，此次油價下調(diào)完全符合業(yè)內(nèi)的預(yù)期，而調(diào)價反應(yīng)也非常快，滿足條件立即降價。更主要的是此次降價順應(yīng)了市場基本面，更多的是對成品油行業(yè)的疏導(dǎo)，確立更加合理的批零價差。
總的來說，此次成品油價格下調(diào)能夠降低下游眾多用油行業(yè)的生產(chǎn)成本，減少流通費(fèi)用。對交通運(yùn)輸、化工化纖等行業(yè)形成中長期利好。而對處于上游其業(yè)績對油價有較高依賴程度的部分上市公司將產(chǎn)生不利的影響，以中國石油和中國石化近期走勢可見一斑。
交通運(yùn)輸業(yè)最為受益
西南證券首席策略分析師張剛表示，由于交通運(yùn)輸業(yè)的景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。油價下調(diào)受益最大的是航空、物流等交通運(yùn)輸行業(yè)。
昨日，受大盤疲軟走勢拖累，交通運(yùn)輸行業(yè)板塊對此利好并未走出上漲行情。據(jù)《證券日報》研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，交通運(yùn)輸板塊昨日微跌-0.20%，資金凈流出逾21億。其中，宋都股份、南京中華走出獨(dú)立行情，均大漲6%以上，資金凈流入達(dá)135萬和934萬。
東興證券認(rèn)為，2012年第一季度，交通運(yùn)輸板塊上漲2.96%，落后大盤1.69個百分點。除行業(yè)整體缺乏高增長亮點之外，權(quán)重較大的航空運(yùn)輸板塊跌幅較大，拖累了交運(yùn)行業(yè)整體的表現(xiàn)，物流等行業(yè)盡管一季度漲幅靠前，但權(quán)重占比偏低，難以對交運(yùn)行業(yè)整體產(chǎn)生實質(zhì)影響。在經(jīng)濟(jì)整體疲軟情況下，二季度投資策略是立足防御，尋找當(dāng)前業(yè)績具有保障的行業(yè)。建議重點關(guān)注，業(yè)績保障良好、改革預(yù)期強(qiáng)烈的鐵路，大秦鐵路(短看貨運(yùn)提價，長看資本注入)；資源優(yōu)勢明顯政策利好有持續(xù)落地預(yù)期的物流，鐵籠物流(疏港鐵路盈利穩(wěn)定，特箱業(yè)務(wù)隨改革爆發(fā))；以及吞吐量增幅穩(wěn)健，收入占比結(jié)構(gòu)優(yōu)化且坐擁稀缺不可復(fù)制資源的機(jī)場，廈門空港(產(chǎn)量效益雙引擎驅(qū)動業(yè)績增長).
石化雙雄五日凈流出27億
截至昨日，據(jù)《證券日報》研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近五交易日，中國石油、中國石化累計資金凈流出分別為9.41億、17.99億，累計跌幅-4.45%、-2.86%。與同期大盤走勢-1.22%相比，分別高出-3.23%和-1.64%。
東方證券認(rèn)為，未來油價將在110-120美元/桶的范圍下波動，依照定價公式煉油噸盈利在100元/桶左右；隨著十一五煉油擴(kuò)能的結(jié)束，未來煉油產(chǎn)能擴(kuò)張有限，預(yù)計中石油十二五期間的平均成品油產(chǎn)量為1億噸左右。
因此未來其煉油盈利的穩(wěn)態(tài)水平將保持在100億元左右。目前市場對中石油的估值更多的反映在其原油板塊的價值但遠(yuǎn)未反映中石油在天然氣業(yè)務(wù)上的巨大優(yōu)勢，至2015 年，中石油天然氣產(chǎn)量能有望達(dá)到1000 億立方米以上，是目前產(chǎn)量的兩倍。預(yù)計公司2012-2014 年每股收益分別為0.75、0.95 、1.06元。給予公司目標(biāo)價10.7元。
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