映象財經

　　映象網訊 政府引導基金是地方政府的主要融資渠道之一。在目前的經濟形勢下，不少銀行認為這是一個新的資產機會。2015年以來，政府引導基金規模和數量均快速升級。

　　清科研究中心數據顯示，截至2016年9月底，國內共成立980只政府引導基金，其中789只已披露基金規模達33004.58億元。2016年新設立的引導基金數量和規模均接近2015年全年水平。

　　在投資模式上，雖然全球各國或地區創業投資引導基金在運作上各有特點，但主要采用參股支持和融資擔保兩大投資方式。證券時報記者調研發現，中信銀行 率先打造“股權+債權”的綜合融資模式，緩解了地方重大工程資金壓力。

　　設立政府引導類基金

　　隨著國家“一帶一路”戰略的深化，內蒙古自治區在“一帶一路”建設方案上的重大工程包括鐵路、公路、航空、能源、文化旅游和商貿物流等方面。巨額的資金投入需求給地方政府帶來了很大的壓力。此外，項目前期融資難度大、融資期限遠比銀行信貸長、城投公司負債率過高等等不利因素往往也成為項目推進的障礙，而這恰恰為銀行提供了融資的創新空間。

　　據了解，對于這類基金的目標和門檻，中信銀行在項目上首選交通和基建類項目。

　　“中信銀行是內蒙古第一家設立政府引導類基金的商業銀行，圍繞地方政府交通和基建類大型項目實行資金投放。”中信銀行呼和浩特分行副行長張健強表示，銀行已經在推進與內蒙古地區地級市以上主流平臺企業的合作，同時與通遼、烏海、呼倫貝爾、錫林郭勒等地區達成合作意向，實現了私募投資基金業務在內蒙古主流地區的全覆蓋。

　　“先投后貸”模式

　　中信銀行呼和浩特分行投行與同業部投行業務經理王艷科介紹，中信銀行政府引導類基金業務模式已較成熟，由銀行理財資金或自有資金委托券商或資管公司成立定向資產管理計劃，通過該計劃認購有限合伙基金的優先級有限合伙人(LP)份額；由政府指定的平臺公司或國有企業代政府出資認購基金的劣后級LP份額，中信系基金管理公司擔任基金普通合伙人(GP)，以納入地方政府財政預算或政府采購的方式保證優先級本息的退出。

　　“受限于商業銀行貸款的條條框框，部分大項目先期找銀行直接貸款比較難。中信銀行以‘先投后貸’的模式介入先期的融資，實際上收益上會占一些優勢。”張健強表示，基金早期進入的收益要略高于后期銀行貸款收益，資金收益率上更高一些。

　　中信銀行2015年擬定的三年發展戰略規劃中表示，將嘗試設立政府引導類基金。目前，中信銀行投放已落地項目5個，已經批復待投項目2個和待批復及營銷推進中項目9個，涉及資金高達千億級別。