招行換帥 股價逆市走高
受到外界對“影子銀行”和不良貸款問題的擔憂影響，5月份以來，銀行股板塊走勢持續低迷，唯獨上周“換帥”的招商銀行一枝獨秀，本周連續2個交易日逆市飄紅。昨天收盤，招行股價報13 .33元，上漲1.06%，日成交額也連續2個交易日位居全市場第一。自“換帥”消息被證實以來，招行股價累計上漲了8 .11%，股價亦創出自銀監會8號文下發以來新高。
一季報顯示，在銀行股遭到機構投資者全線減持的背景下，招商銀行亦成為唯一一家機構持股規模繼續攀升的上市銀行。東方證券銀行業分析師金麟認為，招行近期的強勢表現更多可能來自“換帥”帶來的業務創新和發展的預期，在“二次轉型”效果平庸的背景下，市場普遍關注新任行長強勢的工作作風和極強的業務能力可以給招行帶來新的動力，但既定的小微業務戰略可能面臨變數。
新帥業務能力極強
近期A股市場銀行股板塊表現難覓亮點，受到“影子銀行”和不良貸款問題可能于二季度集中暴露的影響，銀行股板塊周一以來持續下跌，平安、民生等前期龍頭股跌幅均超過1%。不過上周以來因行長馬蔚華突然辭職消息而受到媒體持續關注的招商銀行卻表現搶眼，在其他15只銀行股全線下跌的情況下，昨天該行A股股價連續第2個交易日逆市上揚，最終收報13.33元，上漲1.06%，成交額也連續第2個交易日超過20億元，位居兩市個股成交排名第一。
值得注意的是，自上周二晚間招行突然傳出行長馬蔚華將離職的消息以來，市場各種傳聞不斷，但招行股價卻在此期間保持了驚人的穩定。尤其是在5月9日招行公告證實傳聞之后，招商銀行連續3個交易日收紅，累計大漲8.11%，股價亦創出自3月下旬銀監會“8號文”下發以來新高。
有招商銀行小股東昨天表示，招行的股價在整個換帥風波中表現穩定，說明了市場對招行的預期沒有因為突然的高管人事變動而產生巨大的波動。而對招行來說，投資者近期“用腳投票”的結果，顯示出投資者對該行未來前景的堅定看好；這對執掌招行14年，視招行為“親子”的馬蔚華來說，也是一種慰藉。
有意思的是，自3月28日銀監會發布針對銀行理財產品非標債權整頓的“8號文”導致當天銀行股全線大跌以來，截至昨天收盤，16家上市銀行中只有2家的股價回到了大跌前的水平，其中一家是招商銀行，另一家就是培養出招行新行長的建設銀行。
高華證券分析師馬寧認為，招行管理層的調整不會改變其戰略優勢和主要側重。“田惠宇自1987年加入建行以來，在商業銀行，尤其是零售銀行業務方面積累了豐富的經驗；而招行擁有強有力的董事會、商業化經營的文化傳統，而且管理人員(尤其是中層)儲備豐富。”
東方證券銀行業分析師金麟表示“根據我們的了解，田惠宇是一個工作上極為強勢的銀行家，也擁有極強的業務能力。他從建行副行長轉任招行，是否會把建行的做法嫁接到招行，包括在小微業務上的政策存在變數。”
機構繼續增持
事實上，剛剛過去的一季度，以公募基金和保險機構為代表的機構投資者大規模地減持了銀行股，唯獨招商銀行的機構持股數量仍在不斷攀升。
同花順數據統計顯示，一季度末，招行機構持股數量合計達到94.15億股，環比增加了1.88億股。其中公募基金當季大幅減持招行4.6億股，持股規模為過去5個季度以來最低；但是，保險機構卻在一季度大舉增持招商銀行，持股規模由9.34億股猛增至16億股，單季度凈增持多達6.65億股。
近期銀行高管“換帥”的風波中，招商銀行是最值得關注的，而招行最值得關注的話題，便是該行去年剛剛確立的“兩小”業務戰略。東方證券銀行業分析師金麟表示，在小微業務上，民生銀行是業界的標桿，招行去年末的小微業務增速極快，但與民生銀行相比，占比仍然很低。金麟表示，“高管更迭只是市場部分機構短期的題材炒作，從目前的情況看，到二季度末，銀行股的營業收入和凈利潤將延續良好增勢，但不良貸款壓力將進一步增大，影子銀行、鋼貿、平臺貸等問題還將持續困擾銀行資產質量，對銀行股的估值提升構成壓力。”
馬寧也認為，“雖然管理層變動或許會在短期帶來不確定性，但招行仍將繼續注重零售銀行、中小企業銀行和IT /網上銀行方面的核心優勢以及商業化經營。”
(記者 李鶴鳴)
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