央行連續三周凈回籠 資金面壓力不久或至
逆回購繼續地量發行。央行昨日在公開市場上僅進行了14天期逆回購操作，交易量100億元，中標利率繼續持穩于3.45%。加上央行在周二開展的100億14天期逆回購操作，本周央行公開市場實施逆回購操作規模共計200億元，較上周減少近九成。
根據Wind資訊統計顯示，本周公開市場無央票和正回購到期；此外，當周還有900億元逆回購到期。據此估算，若不進行其他操作，本周央行將凈回籠資金700億元。本周是央行2013年以來連續第三周實現凈回籠態勢，三周累計回籠3100億元。
盡管央行連續三周凈回籠，但資金面寬松局面未受到影響。周四早盤7天期質押式回購加權利率一度意外大挫約50個基點，但因整體供求未有實質變化，隨后拉升。當日，銀行間質押式回購隔夜品種加權平均利率為1.9943%，跌4.93個基點；7天期加權平均利率為2.7545%，跌2.88個基點；14天品種加權平均利率為2.8403%，漲4.76個基點。銀行間同業拆借利率中，隔夜品種加權平均利率為2.0615%，跌4.83個基點；7天加權平均利率為3.0599%，漲18.46個基點；14天加權平均利率為2.7804%，跌5.96個基點。
“近期資金面持續寬松，周四早上7天回購利率一度下降到2%左右。”國海證券（000750）分析師范小陽在接受記者采訪時表示道，目前的資金面寬松主要與12月財政存款大規模投放和央行結匯投放外匯占款平抑匯率升值有關，但是這一趨勢恐怕難以持續，因為從1月份以來，公開市場已經凈回籠了3100億，與去年12月對比鮮明，由此看出，央行還是更希望資金面保持平穩，過度寬松可能會提高通脹風險。
同時，范小陽預計，未來公開市場仍將會根據資金面進行調整，總體目的是為了保持資金面平穩，7天回購利率約保持在2.5-3.5%的水平，當市場資金利率偏低時，會減少逆回購規模。“下一步利率走勢還要再看下周公開市場操作以及春節前銀行資金備付情況。”
根據歷史統計來看，一般在農歷除夕前15天左右回購利率會開始走高，2011年隔夜和7天利率分別沖到7．99%和8．62%的位置，而2012年隔夜和7天利率最高達到過8．13%和7．72%。雖然目前的流動性十分寬松，但機構對于即將到來的春節仍心有余悸，擔心資金面會驟然收緊。（劉揚）
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