央行常態逆回購 進一步弱化降準預期
央行于8月30日上午以利率招標方式開展了100億元7天期及300億元14天期逆回購操作，中標利率分別持平于3.40%和3.55%。
可以看到，當日的逆回購操作量較前期出現了明顯縮窄。對此，華龍證券固定收益研究員牟治陽認為，“或許是因為市場資金面本身并不十分緊張，所以大家都減少了逆回購需求的申報量?！?/font>
基于本周逆回購到期規模為2500億元，減去310億元的央票到期和共計1650億元的逆回購投放，則公開市場實現資金凈回籠540億元。
在多數業內人士看來，連續的逆回購將強化其銀行間“資金錨”的作用，也體現出管理層有意將回購利率牢牢控制在合意的范圍內。
中債提供的數據顯示，截至8月29日收盤，銀行間1天、7天、14天品種回購利率分別為2.598%、3.520%和3.348%，依然處于較高位置。
牟治陽認為，“央行減少逆回購操作量的同時，資金面卻依然維持緊平衡狀態，說明降準可能繼續延后?！?/font>
值得一提的是，29日公開市場新增了28天期逆回購的需求申報，多位接受記者采訪的券商研究員均表示，管理層正試圖延長逆回購的操作期限，這一方面將促使市場對于降準的預期進一步弱化；另一方面，也表明央行想通過豐富逆回購期限品種，建立貨幣市場利率基準的意圖。
整體而言，預計短期內寬松貨幣政策兌現將繼續延后，而在逆回購無法釋放低成本資金的情況下，回購利率料維持高位震蕩的格局。
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