全球最大的債券基金：依然看好美債投資價值
對于債券基金投資人來說，南加州海岸今年6月的天空格外灰暗。自美聯儲在5月第一次釋放或將加快退出QE步伐的信號之后，美國債券市場正在經歷一輪大規模的拋售潮，債券大王比爾·格羅斯(Bill Gross)也因此遭受前所未有的最慘重的打擊。
根據Lipper數據顯示，全球最大的債券基金——太平洋投資管理公司(Pimco)的總收益債券基金(Total Return bond fund)6月已損失了3.65%。而這個規模達2850億美元的基金的糟糕表現使得Pimco的總收益基金成為Lipper追蹤的177只中間投資級債券基金中表現最差的12只之一。
“受傷”的不僅僅是格羅斯，截至目前，Lipper追蹤的所有177只債券基金都遭受了損失，平均損失為2.65%。
市場激烈的反應彰顯出投資者對于美聯儲將減少經濟支持力度的憂慮。根據晨星公司最新的數據，5月份投資者已從格羅斯的債券基金中撤回13.2億美元資金，是自2011年以來首個月度資金流出。
格羅斯作為Pimco的首席投資官，其基金表現不佳主要是因為他所持有的大量美國國債。事實上，美國國債價格卻在下跌。受美聯儲可能在今年稍晚時候放緩QE的驅動，美國10年期國債收益率自5月以來一路飆升，目前已由1.6%升至2.6%(截至6月25日).
盡管如此，PIMCO并不預期債券市場在不久的將來會出現持續的熊市。最近幾日，該投資公司的高層大佬們紛紛公開表示，依然看好美債的投資價值。
格羅斯一直堅持認為在“幾乎所有資產市場都充斥著泡沫，存在定價錯誤”的環境下，中期美國國債是最安全的資產。而遭受重創之后的債券投資大亨力挺美國中長期國債的決心依然不動搖。
“預期美聯儲將會縮減量化寬松規模而正在出售美國國債的投資者可能會失望。”格羅斯6月25日再次公開表示，“美聯儲比市場更了解經濟”，我們同意量化寬松政策必須結束，但美聯儲的計劃可能過于草率。大霧可能掩蓋了美聯儲對經濟的看法，特別是抑制其實現更高經濟增長和通貨膨脹的結構性障礙。伯南克主席表示美聯儲預計明年中期失業率將降至約7%，這是一個風險很大的賭注。且對于2%的通貨膨脹目標，我們目前似乎還距離很遠，此外，國內國外的高杠桿率使得全球經濟對利率更加敏感。
“由于固定收益市場出現起伏，在債市波動性提升時，各路基金就開始拋售。”Pimco首席執行官Mohamed El-Erian也在本周二表示，從估值角度來看，10年期以內的債種都有投資價值；從技術角度看，這一水平反映了市場存在不確定性。“我們看到風險偏好情緒升溫同時債市資金流出，因此技術分析很難站住腳，但從估值的角度來看，收益率曲線依然蘊含價值，尤其是美國國債。”
盡管最近表現不佳，但是格羅斯有著良好的長期表現記錄。過去10年中，格羅斯的基金給投資者的平均年化收益為5.78%，已經打敗了90%的同行。（張華君 劉翼）
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