周小川：中美均認(rèn)為匯率應(yīng)由市場(chǎng)決定
與前幾年相比，今年的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，少了許多“貿(mào)易戰(zhàn)”與“匯率戰(zhàn)”的硝煙味。
5月3日，美國財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納（Timothy Geithner）雖然在會(huì)談首日老調(diào)重彈人民幣兌美元應(yīng)該繼續(xù)升值，但口氣已經(jīng)不再那么強(qiáng)硬，他承認(rèn)：“中國已在匯率市場(chǎng)化方面取得進(jìn)展，并放松了對(duì)資本流動(dòng)的控制。”
“中美雙方一致認(rèn)為匯率應(yīng)由市場(chǎng)決定。”中國人民銀行行長(zhǎng)周小川也在同日公開強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)對(duì)人民幣的看法已經(jīng)發(fā)生改變，暗示人民幣匯率可能位于市場(chǎng)價(jià)值附近。
在人民幣匯率壓力減輕的背景下，此輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話的談判重點(diǎn)轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入和改革。
5月3日，國務(wù)院副總理王岐山在開幕式致辭中向美方呼吁，切實(shí)放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口管制，拓展基礎(chǔ)設(shè)施合作，擴(kuò)大金融市場(chǎng)準(zhǔn)入，避免經(jīng)濟(jì)問題政治化等。
新矛頭：利率市場(chǎng)化
5月3日，美國《華爾街日?qǐng)?bào)》援引一名參會(huì)的美國高級(jí)官員的話說，盡管過去兩年人民幣持續(xù)升值，但人民幣匯率仍存在失真，美國希望中國能夠解決剩余的匯率失真問題；美國認(rèn)為只要中國降低對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，人民幣匯率失真自然就會(huì)減少。
不過，輿論已不如前幾年那般熱衷于討論中美之間的匯率戰(zhàn)了，尤其在中國央行4月份剛剛宣布，人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一之后。近期央行官方也表示，中國正處于資本賬戶開放的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
受中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話支撐，人民幣兌美元中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)下匯改新高。5月3日，人民幣兌美元中間價(jià)小幅回落至6.2697，但 市場(chǎng)普遍認(rèn)為，目前人民幣尚不具備大幅上升的基本條件。
近年來，中國經(jīng)常項(xiàng)目盈余已大幅下降，而經(jīng)常項(xiàng)目盈余與GDP之比早已落在了5%的界線之內(nèi)了。
“過去幾年，中國儲(chǔ)蓄上升的趨勢(shì)正趨向結(jié)束，這是由中國經(jīng)濟(jì)的基本面決定的，即便人民幣兌美元波幅放寬，人民幣未來升值的空間也有限。”5月3日，中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝（微博）向本報(bào)記者表示。
在劉煜輝看來，當(dāng)前人民幣有升有貶雙向浮動(dòng)的條件并未改變。中國潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行、資本長(zhǎng)期回報(bào)率下降的壓力越來越大，決定了未來人民幣面臨的升值壓力大幅減輕。
“為了平衡自身經(jīng)常項(xiàng)目逆差不斷惡化的狀況，美國更愿意在貿(mào)易方面尋求突破。”劉煜輝說。
基于這一出發(fā)點(diǎn)，4月26日，蓋特納在動(dòng)身前往中國之前發(fā)表講話，將矛頭指向了中國金融系統(tǒng)采取的管制措施，呼吁中國提高存款利率上限。他認(rèn)為，“中國的金融改革有助于縮小中國國有企業(yè)在與美國公司競(jìng)爭(zhēng)時(shí)擁有的重要優(yōu)勢(shì)。”
5月3日，周小川對(duì)此回應(yīng)，中國利率市場(chǎng)化尚無時(shí)間表，但應(yīng)當(dāng)逐步放松對(duì)利率的管制。
而在世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼副行長(zhǎng)林毅夫看來，相較于利率自由化改革，建立地方中小型銀行，對(duì)中國金融改革來說更具效益。
“中國應(yīng)該建立更多的小型和中型地方銀行，他們可以提供資金、服務(wù)給小型和中型的企業(yè)，不論是制造業(yè)、服務(wù)業(yè)還是農(nóng)業(yè)。利率自由化幫助不大。”5月2日，林毅夫在美國卡內(nèi)基基金會(huì)表達(dá)了這一觀點(diǎn)，他表示，面對(duì)中國金融改革，不應(yīng)用華盛頓共識(shí)觀點(diǎn)來分析，而應(yīng)配合中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的真正需求。
開放金融市場(chǎng)準(zhǔn)入？
從5月3日首日會(huì)談釋放的消息看，中美雙方都表達(dá)了要求對(duì)方放開金融市場(chǎng)準(zhǔn)入的要求。
《華爾街日?qǐng)?bào)》援引美高級(jí)官員觀點(diǎn)表示，中美雙方正在商討提高外資企業(yè)在中國金融機(jī)構(gòu)中可以持有多大比例股權(quán)相關(guān)事宜。該官員透露，中方過去一直不愿意討論這類改革，但沒有說雙方討論了哪些具體限制。比如，外資公司不能購買中資銀行或保險(xiǎn)公司超過20%的股權(quán)。
此前的吹風(fēng)會(huì)上，中國財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀透露的三大議題之一，便是金融市場(chǎng)穩(wěn)定和改革——主要討論支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系、加強(qiáng)金融監(jiān)管和跨境監(jiān)管合作、跨境資本流動(dòng)和金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、石油價(jià)格市場(chǎng)監(jiān)管和全球大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管等。
周小川：“中美雙方一致認(rèn)為 匯率應(yīng)由市場(chǎng)決定。”
過去幾年，中國銀行業(yè)海外擴(kuò)張成效顯著。商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司劉迎軍副司長(zhǎng)曾在一內(nèi)部會(huì)議上透露，2010年金融類對(duì)外直接投資流量是86.3億美元，其中銀行業(yè)金融類對(duì)外投資67.1億美元，占77.8%；2010年末，金融類對(duì)外直接投資存量552.5億美元，其中銀行業(yè)金融類對(duì)外投資446.5億美元，占80.8%。
“從某種程度上說，在金融市場(chǎng)和服務(wù)領(lǐng)域，西方國家的壁壘比中國的壁壘還要高。即便作為全球的儲(chǔ)備貨幣，美國資本項(xiàng)目四十多個(gè)子項(xiàng)，仍有七八項(xiàng)沒有放開。”劉煜輝告訴記者。
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