玻璃將偏強震蕩 新增產能成為最大風險點
中央經濟工作會議之后，隨著A股市場的持續拉漲，玻璃期貨出現了一波明顯的反彈。雖然上周五FG1305合約出現調整，減倉超過11萬手，但從技術形態上看，FG1305合約仍顯強勢。
對于后市，國內宏觀經濟走好以及建筑行業回暖為玻璃價格指明了方向，但目前行業新增產能、季節性因素均對玻璃價格不利，偏強振蕩將是近期玻璃期貨價格的主旋律，投資者可采取回調做多策略。
宏觀環境逐漸向好
隨著世界經濟的逐步復蘇，市場整體信心開始恢復。美國第三季度實際國內生產總值終值年化季率上修為上升3.1%，創2011年四季度以來最大升幅，強于預期的上升2.8%，這強化了世界經濟正在復蘇的信心。
另外，主要評級機構開始調升希臘主權債務評級，歐債危機可炒作的空間已經非常有限。美國“財政懸崖”問題看似風險很大，但這僅僅是兩黨之間爭取政治利益最大化的爭吵而已，到最后關頭雙方起碼會達成一個短期協議。
房地產市場逐步復蘇
平板玻璃行業下游需求主要分為建筑、汽車、出口三大領域，建筑是影響玻璃需求的最主要因素，占玻璃消費比例超過70%。近期房地產市場出現明顯回暖，特別是一線城市已經出現量價齊升格局，全國百城價格指數連續6個月環比上漲。據了解，12月10日至16日，北京新建商品住宅網簽成交量為5131套，創出限購以來單周新高。
在建筑業中，企業在房屋開工七八個月后開始購買玻璃，因此新屋開工面積是玻璃需求的一個領先指標。數據顯示，1—11月房屋新開工面積為162413萬平方米，下降7.2%，降幅比1—10月縮小1.3個百分點，連續兩個月降幅縮小。總之，雖然目前房地產市場已經逐步復蘇，但還要五六個月才能反應到玻璃實際需求上。
現貨市場仍然疲弱
近期玻璃期貨市場出現一波最大幅度超過5%的反彈，但現貨市場總體并未跟漲，呈現北跌南穩格局。
受季節性因素影響，北方地區玻璃需求萎縮非常厲害。東北地區進入冬儲階段，雖然廠家冬儲政策已出臺，但下游觀望氛圍濃厚；東北地區低迷的行情傳導到華北地區，上周沙河地區部分廠商下調報價，河北安全、河北南玻價格下調1—2元/重量箱；華東、華南、西南地區價格總體穩定，12月21日現貨廠家召開的華東玻璃會議計劃后期各廠視情況小幅提價。
總體來看，玻璃現貨市場整體表現依然低迷。后期需要關注，節假日放假使得春節前后工地停工，以及平板玻璃價格風向標在沙河地區，沙河地區玻璃降價對南方地區的沖擊。
新增產能是最大風險點
今年8—9月的價格上漲使得玻璃企業盈利略有好轉，行業產能釋放動力再度增強。隨著盈利能力稍有好轉，便有大量新建生產線點火，這就是玻璃行業的特點。目前全國共有20條生產線基本完工，并且基本都是600噸/天的大線，合計占總產能的近10%。大部分新建生產線可視行情隨時點火，新增產能的投放后期將制約玻璃的上漲空間。（作者單位：中信建投期貨）
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