經(jīng)歷了罕見12年超級(jí)牛市的黃金，“漲不動(dòng)”的苗頭似乎越來越明顯。本周，國際金價(jià)跌到了近四個(gè)月來低點(diǎn)，連吉姆·羅杰斯這樣的商品“死多頭”，近日也開始短線看空黃金。要給金價(jià)走低找一個(gè)可信的理由似乎并不容易，有一個(gè)可能的解釋是：漲太多了！

　　金價(jià)跌至近四個(gè)月低點(diǎn)

　　19日歐洲早盤，黃金期貨小漲0.3%，至1675美元附近。前一天的紐約市場(chǎng)，金價(jià)大跌1.6%，創(chuàng)下近四個(gè)月來的收盤低點(diǎn)。

　　一些市場(chǎng)人士分析說，18日當(dāng)天，美國政界傳來財(cái)政懸崖談判的利好進(jìn)展，這使得黃金的避險(xiǎn)需求有所下降，進(jìn)而拖累了價(jià)格。不過，這樣的說法也略顯牽強(qiáng)。有些人認(rèn)為，恰恰是預(yù)算談判的不確定性，讓投資人選擇獲利賣出。

　　黃金是一種較為特殊的金融商品，既是避險(xiǎn)品種，同時(shí)也可視為一種高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)走高。

　　總體來看，在今年10月沖上接近1800美元的年內(nèi)高點(diǎn)后，近期的表現(xiàn)相當(dāng)疲軟。過去11周中，金價(jià)有九周都在下跌。本季度，金價(jià)可能出現(xiàn)6%的跌幅，追平2008年第三極度以來的最差季度表現(xiàn)。

　　羅杰斯也看空黃金

　　金價(jià)的技術(shù)走勢(shì)也不樂觀。周二，金價(jià)盤中一度跌破關(guān)鍵的200日均線支撐。技術(shù)分析師指出，金價(jià)的下一個(gè)重要關(guān)口可能在1660美元，如果金價(jià)不能守住這一關(guān)鍵水平，后市可能涌現(xiàn)新一輪拋盤。

　　連一些堅(jiān)定的多頭也開始松動(dòng)立場(chǎng)，其中就包括羅杰斯。19日在接受CNBC采訪時(shí)，羅杰斯表示，黃金的這波調(diào)整有可能持續(xù)到明年。“要小心點(diǎn)。黃金市場(chǎng)有太多多頭，包括我本人在內(nèi)。但我現(xiàn)在非常謹(jǐn)慎。”羅杰斯說。“黃金正在進(jìn)行調(diào)整，這輪調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了15到16個(gè)月，這在我看來是很正常的。存在可能性，這輪調(diào)整可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”

　　如果沒有意外，今年金價(jià)將很有可能連續(xù)第12年上漲，再度刷新這輪牛市的紀(jì)錄。但是，自2007年以來金價(jià)每年都創(chuàng)新高的紀(jì)錄，卻在今年戛然而止。金價(jià)的最近一個(gè)歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在去年9月，當(dāng)時(shí)一度突破1920美元。

　　羅杰斯說，作為避風(fēng)港資產(chǎn)，黃金在長(zhǎng)達(dá)12年的牛市中只出現(xiàn)過一輪像樣的調(diào)整：2008年金融危機(jī)期間金價(jià)跌了超過30%。羅杰斯稱，很多資產(chǎn)都會(huì)在一兩年內(nèi)調(diào)整個(gè)30%左右，即便牛市中也是如此，因此，黃金不論按什么標(biāo)準(zhǔn)來看都需要再有一次像樣的調(diào)整。

　　2000美元將出現(xiàn)在明年？

　　從常理上說，近期美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4，日本等其他發(fā)達(dá)國家也紛紛加大量化寬松和印鈔，理應(yīng)利好黃金等硬資產(chǎn)。不過，羅杰斯表示，當(dāng)前全球最大的黃金實(shí)物消費(fèi)國——印度，可能對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成一大風(fēng)險(xiǎn)，該國的需求可能大幅下降。

　　今年早些時(shí)候，印度財(cái)長(zhǎng)曾表示，黃金等貴金屬進(jìn)口，是該國經(jīng)常賬目赤字的最大禍?zhǔn)祝@促使該國政府大幅提高黃金進(jìn)口關(guān)稅。

　　就在羅杰斯之前，高盛、巴黎銀行等大行也發(fā)布了唱空黃金的言論。高盛稱，黃金本輪上漲周期可能在明年被逆轉(zhuǎn)，之后幾年金價(jià)將持續(xù)下滑。

　　不過，堅(jiān)定看好金價(jià)的大有人在。摩根士丹利近日發(fā)布報(bào)告稱，黃金將是明年表現(xiàn)最佳的大宗商品類別之一，預(yù)計(jì)明年的平均金價(jià)將達(dá)到1853美元，較今年上漲11%，主要得益于美元走軟、全球低利率以及央行需求等因素推動(dòng)。

　　美銀美林的策略師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家最新列出的2013年幾大預(yù)測(cè)中，就包括金價(jià)可能在明年突破2000美元，甚至達(dá)到2400美元。羅杰斯也表示，如果金價(jià)接下來真的繼續(xù)下跌，“我希望我能不笨到不逢低買入”。而“如果金價(jià)跌了很多，我想我會(huì)毫不猶豫地買入更多”。