交易所整頓亂象不止 “類期貨”交易暗潮涌動
“630大限”之后，全國交易所整頓進入新階段，急覓出路的交易主體正在挖掘更為隱秘的通道。
近日，本報記者調查發現，市場涌現出一批投資公司，打著“白銀現貨訂貨交易”的幌子，做起了黃金白銀的，“類期貨”亂象開始萌發。
“這些公司在鉆監管政策的‘空子’，多數是虛擬注資，還在大力發展代理商，招攬客戶，對賭交易的風險極大。”廣東某協會副會長對本報稱。
“類期貨”交易隱幕
近期，在交易市場出現了一種新鮮的交易模式——“訂貨回購”交易，或預付款交易。
在網絡上搜索黃金（或白銀）預付款交易等字句，搜索結果充斥著遍布全國各地的、名目各異的投資公司，對此業務進行大肆推介。
廣東天元和金業有限公司對黃金預付款模式的介紹為，預付款方式買賣是指客戶按選定預付款比例買入或賣出一定量標的物后，可以根據市場走向或自己的判斷，選擇按支付預付款時買賣系統所顯示的全額價款交收標的物，或者選擇買賣系統所顯示的即時價賣出或購回進行結算的一種買賣方式。
一業內知情人士稱，此類交易模式實質上是打著“黃金白銀現貨訂貨交易”的幌子，做黃金白銀的期貨交易。近日國務院下發的《關于清理整頓各類交易場所的實施意見》（簡稱“37號文”）中，缺乏對交易所運營機制及經營范圍的明確定性。目前，全國各地涌現出一批這樣的投資公司，尤以廣東地區為多。
該類公司的黃金預付款業務，多為“五倍盤”，即指客戶按20%的付款比例買入一定量黃金后，選擇按買賣系統所顯示的全額價款交割黃金，或者選擇以即時報價賣出或回購進行結算。
記者從數家投資公司了解到，此交易的杠桿放大倍數是1：5到1：50不等，具體的倍數要根據成交金額和交易品種而定。換言之，買家持有6萬現金就可以訂購30萬以上的黃金。
廣東業內知情人士、某投資公司高管透露，大多數從事業務的公司，其運營方式及獲利模式與早前轟動一時的“維財金”案極其相似，唯一的不同點是，“維財金操作的是‘盤中盤’，而目前大多數投資公司擁有的是其自有的訂貨系統盤口。”
“這些公司獲利來源有兩個：一是賺取基本的手續費以及現貨交割時額外的手續費；二是通過在訂貨系統盤口上做手腳，賺取客戶虧損的錢財。”該知情人士透露，“部分公司還會模仿‘維財金’，收取惡意刷單帶來的費用。”
記者以投資者的身份致電創盈金銀經營有限公司，其客服人員向記者介紹，該公司支持黃金現貨訂貨交易，且公司內自有品牌的黃金產品要比市面的黃金產品的價格低30-40元/克。“但公司將分別收取客戶在建倉與平倉時占交易金額萬分之六的手續費。”
據一行業內人士稱，“手續費的收取本來就是違規操作，因為此類投資公司根本沒有期貨交易的資格。”
“雖然這些公司聲稱可以在一定期限后提取實物黃金，但一旦買家提出交割現貨黃金，除了收取基本的手續費，部分公司還會收取交易金額10%-15%的巨額手續費。”前述知情人士透露。
按照相應比例推算，在正規黃金交易所的每克黃金現貨交割所付的手續費為2元左右，而在該類公司則每克實物黃金的手續費達30元以上。
“設立如此高的手續費，因為他們根本不希望與買家交割實物黃金。實質上他們扮演的就是做市商的角色。”而這些所謂的公司操作的，類似“維財金”開賭局的做法，打著現貨訂貨系統的名號、從事期貨交易的對賭盤。一不愿意透露姓名的廣東業內專家坦陳。
鉆營政策漏洞
去年11月下發的38號文規定，除依法經國務院或國務院期貨監管機構批準設立從事期貨交易的交易場所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易。
一不愿意透露姓名的業內資深人士坦陳，許多面臨被整治的非法交易所改頭換面，紛紛轉型成為投資公司，從事前述“類期貨”業務，運營風險很大，因其以“有限責任公司”形式存在，絕大部分是虛擬注資，缺乏經濟實力來承擔對賭的風險。
“他們往往打著現貨訂貨系統的名號、從事期貨交易的對賭盤，一旦對賭失敗，即關門走人，投資者的本金亦將隨之蒸發。”該人士續稱，目前，這類業務沒有引起監管重視，還處于灰色地帶。
據前述人士推測，該類“掛羊頭賣狗肉”的投資公司，僅在廣東地區就已有上百家之多，更有一大批同類企業正在緊鑼密鼓地籌備中。網絡搜索可見，此類公司還廣泛分布在北京、山東、江浙一帶。
“自38號文出臺以后，民間政策的導向就在鉆政策的空子。有一些上海黃金交易所下屬授權機構，掛上海黃金交易所的名義用訂貨系統發展代理商，招攬客戶，風險在放大。”廣東一名人士透露。
數名業內人士認為，監管層應及時出臺相關監督文件，比如公安部門可通過相關法規查處投資公司業務是否違法，工商部門停止審核投資公司某些經營范圍，加大超范圍經營查處力度等。
或許是監管部門注意到此類現象的蔓延，7月下發的“37號文”，將全國交易所整頓推向新階段。其中規定，所有名稱中未使用“交易所”字樣但從事這類交易的交易場所，均被納入整頓范圍。
但一位不愿意透露姓名的知情人士直言，日前下發的“37號文”仍有數個漏洞亟須填補。
以黃金行業為例，文件中規定“未經國務院相關管理部門批準，不得設立從事保險、信貸、黃金等金融產品交易的交易場所”。
前述人士認為，下發的文件缺乏對交易所交易品種的明確規定，“并沒有清晰劃定交易品種的界限，部分黃金交易所索性轉向白銀等貴金屬市場。”
前述廣東某協會副會長對37號文中“各類交易場所已設立的分支機構由各省級人民政府負責清理整頓”這一決定感到疑惑，“可能是整頓過程中牽涉到的面太廣，以至于原本計劃6月30日前完成的清理整頓工作未能如期順利完成。”
他認為，上周五的聯席會議第二次會議可能是本次交易所清理整頓的一個重要節點。在此之前屬于第一階段的嚴打肅清工作，其后步入第二階段的部署，中央和地方政府的重點將轉向對交易所監管力度的把控。
據一知情人士透露，日前除山東省等少數省份的地方政府積極延續第一階段的整頓熱度外，天津、重慶等大部分省市都持審慎的態度觀望其他地方的做法。（朱志超）
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