豆類：空頭坐看云起時
自去年12月中旬開始，在連續(xù)上漲了四個月后，目前豆類期價面臨越來越大的回調(diào)壓力。清明假期期間發(fā)布的《美國農(nóng)業(yè)部種植意向及季度庫存報告》也許就是豆類期貨價格的短期調(diào)整轉(zhuǎn)折點，正可謂利多出盡。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較預(yù)期略顯疲軟。上周五國家統(tǒng)計局發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟(jì)運行情況數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增速僅為8.1%，明顯低于去年四季度，出乎不少人的意料，經(jīng)濟(jì)增速正在放緩已是不爭的事實。考慮到今年國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期目標(biāo)是增長7.5%，因此中國經(jīng)濟(jì)二季度繼續(xù)探底的可能性較大，大宗商品供需矛盾將得到有效緩解。
其次，發(fā)改委約談漲價企業(yè)。上周國家發(fā)改委已約談了包括金龍魚、福臨門等對部分食用油品提價的企業(yè)，這也是政府部門近年來再次因食用油價格問題召集企業(yè)約談。盡管發(fā)改委一再表示約談是一種溝通方式，不是行政干預(yù)，更談不上干涉企業(yè)定價自主權(quán)。但毋庸置疑，約談對穩(wěn)定物價所起的作用，效果是明顯的。根據(jù)以往的約談結(jié)果，準(zhǔn)備調(diào)價的企業(yè)要么推遲調(diào)價時間，要么通過企業(yè)內(nèi)部技術(shù)進(jìn)步和提高勞動生產(chǎn)率，消化一部分成本上升因素。加上益海嘉里和中糧集團(tuán)旗下的部分食用油品剛提價8%，因此短期內(nèi)食用油再次提價的可能性微乎其微。企業(yè)高價采購大豆原料的沖動將受到抑制。
再次，國外豆類利多因素短期出盡。盡管清明假期期間發(fā)布的《美國農(nóng)業(yè)部種植意向及季度庫存報告》，對美國大豆的種植面積和庫存，以及對南美大豆的減產(chǎn)預(yù)期數(shù)據(jù)均大大利于多頭，但報告公布當(dāng)天，美盤豆類期價均沖高回落，走勢疲軟，給人以利多因素“靴子落地”的感覺。
目前國內(nèi)大豆收購價格穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆掛牌收購價仍保持在3.80-4.10元/公斤。港口大豆庫存、豆油庫存、棕櫚油庫存都處于或接近于歷史最高水平，進(jìn)口大豆港口分銷價格穩(wěn)定在3950—4250元/噸。從需求上看，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，油脂消費進(jìn)入相對淡季。豆粕需求同樣不容樂觀，生豬價格連續(xù)10周下跌，跌幅20%以上，生豬存欄量也連續(xù)三個月下跌，生豬價格穩(wěn)中回落并不支持豆粕價格繼續(xù)大幅上漲。
而分析最近一個月的CFTC持倉報告數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，CBOT大豆期貨基金多頭在連續(xù)大幅增倉后，勢頭開始放緩，如此巨量的持倉規(guī)模如何平倉出場估計是今后一段時間多頭所考慮的問題；而從基金的空頭持倉量變化上看，在連續(xù)出現(xiàn)砍倉認(rèn)賠出局后，空頭卷土重來，尤其是上周增倉量十分迅猛，超過多頭增倉量的近兩倍，表明市場看空力量正在快速凝聚。
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