平抑現貨價波動 農產品期貨新品年內或將上市
監管層近日頻繁釋放信號，菜粕品種即將推出，或將拉開農產品期貨新品種密集上市的序幕。
日前，中央農村工作領導小組副組長、中央農辦主任陳錫文在“農產品期貨高層座談會”上表示，當前迫切需要加快農產品期貨市場發展。
同一場合下，證監會主席助理姜洋亦表示，與國際市場相比，我國上市的農產品期貨相應的期權、指數等衍生品少，下一步要擴大相關上市品種，并破除涉農企業參與套期保值的一些障礙。
本報記者從多家期貨公司了解到，鄭州商品交易所（下稱鄭商所）的菜粕品種已進入上市籌備階段。“上半年可能不會推出，但年內推出應該沒有問題。” 國金期貨總裁助理江明德稱。
此外，土豆、雞蛋、生豬、中晚秈稻、肉雞等新品種上市事宜也在研究之中。“總體來看，農產品期貨品種還是不夠豐富，未來一兩年內可能會有近10個品種推出。”某券商系期貨公司研發中心負責人說。
穩定農產品價格
從品種數量和交易量上來看，農產品期貨都占到了國內期貨市場的半壁江山。目前，國內期貨市場共有27個期貨品種，其中農產品期貨品種為13個。2011年，農產品期貨交易量達5.73億手，占全部市場份額的54.33%，成為全球第二大農產品期貨市場。
然而，在期市成交量持續走低的情況下，農產品期貨的發展勢頭也不樂觀。中國期貨業協會統計數據顯示，2011年全國期貨市場累計成交量為10.54億手，累計成交額為137.5萬億元，同比分別下降32.72%和11.03%。今年一季度，全國期貨市場累計成交量為197598275手，累計成交額為316423.12億元，同比分別下降16.48%和5.9%。
與此同時，部分農產品價格波動劇烈，但卻只有現貨市場，相關企業長期缺乏風險對沖工具。發改委農經司副司長方言在前述座談會上表示，當前農產品期貨市場一大突出問題就是當前的農產品期貨品種與現有農業專業合作經濟組織經營內容的匹配度不高。
“農產品期貨新品種的推出有助于穩定與國計民生密切相關的農產品價格，落實惠農政策，也可以為相關產業提供更豐富的風險對沖工具。”光大期貨研究院農產品分析師趙燕說。
以正在籌備中的菜粕期貨為例，鄭商所已于2007年6月推出菜籽油期貨合約，菜粕期貨的上市將使油脂加工企業的避險平臺更加完善。
與此同時，相關農戶的利益也將因此增加保障。盡管大多數農戶不能直接參與期貨交易，但企業通過期貨市場可以有效規避價格波動的風險，這將促使企業以更穩定的價格來收購菜籽，農戶可以間接受益于期貨品種的上市。
大連商品交易所（下稱大商所）總經理劉興強在其兩會議案中曾測算，農戶產品進入到加工廠，在沒有期貨市場的情況下，中間形成的利潤約有70%由中間貿易商拿走，而有了期貨價格信息后，約70%的這方面價差流向了農戶。
由于部分農產品涉及到千家萬戶，關乎百姓日常生活，監管層在審批具體品種時，一向態度審慎。
實際上，上世紀90年代期貨市場試點初期，農產品期貨便曾多達 20 多種，由于出現無序瘋狂炒作，價格波動劇烈，風險事件頻繁發生，大部分品種先后被緊急叫停。
2008年，大商所已基本完成了生豬期貨的前期準備工作，并提交了上市申請，但至今尚未獲批。據本報記者了解，近來引發市場熱議的雞蛋期貨，其研發進程也暫時受阻。
但一位期貨公司農產品研究員透露，該公司近期曾協助大商所研究雞蛋期貨相關事宜，發現交割環節可能存在問題。“之前交易所打算冷庫交割，但冷庫儲存后質量容易發生變化。雞蛋價格波動較大，如果交割出現問題，將會引發更為劇烈的價格波動。”該人士稱，在交割方式尚難確定的情況下，雞蛋期貨年內上市幾無可能。
信貸資金期待入局
在期市交易整體低迷的情況下，新品種上市需要經歷一個較長的被市場接受的過程，不應高估其對市場的提振作用。“更有效的措施是對監管政策進行微調，例如調降交易保證金。”江明德認為。
值得注意的是，面對有望上市的多個農產品期貨新品種，各期貨公司對其市場前景并不十分看好，相比之下，國債、原油等即將推出的新品種更受關注。
“農產品客戶接觸國內外期貨較早，客戶成熟度高，很多現貨企業都有自己的期貨研發或操作團隊，客戶開發難度很大。與之相比，工業品種價格波動相對更大，投機資金更多，開發客戶相對會容易一些，收益也更顯著。”趙燕說。
期貨公司開發農產品客戶時遇到的一大阻力是，農村經濟組織和現貨企業在期貨套保中需對期貨盈利部分繳納25%的所得稅，發生實物交割還需繳納13%增值稅，這在一定程度上消減了其參與農產品期貨交易的熱情。同時，期貨套保無法獲得信貸支持。
劉興強對此建議，適當減免農村經濟合作組織和農業企業期貨收益的所得稅等稅收，并在經濟合作組織、農業企業與期貨公司、銀行三者間資金封閉運行條件下為其套保交易提供信貸資金支持。
就此問題，證監會主席助理姜洋透露，證監會近期正在與中國農業發展銀行進行溝通，突破涉農企業信貸資金參與套期保值的障礙。
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