大反彈前夜贖回 股基險資“做波段”頻頻失手
近來A股市場大有醞釀一輪持續反彈的意思。但就在上周末，一些大型險資大舉贖回了股票基金，而這一舉動，幾乎讓他們把基金倉位“割”在了地板上。據基金業內人士透露，大型險資“做波段做出虧損”已經不是第一次
A股市場于3月20日大漲2.5%，一舉扭轉前期頹勢，3月21日繼續上漲，大有醞釀一輪持續反彈的意思。但這一市場狀況對一些大型險資公司來說可能不是好事情。據悉，就在上周末，一些大型險資大舉贖回了股票基金，而這一舉措，幾乎讓他們把基金倉位“割”在地板上。
據基金業內人士透露，大型險資“做波段做出虧損”已經不是第一次。時至今日，當長線投資理念漸漸走入普通基民心里時，一些機構投資者仍抱著老理念“追漲殺跌”。
大型險資看走眼
A股市場于2012年3月7日后出現了一輪持續的緩慢下跌。其間，上證指數連續拉出5根陰線，氣氛一度比較嚴峻。而在這個當口，一批保險資金開始出手做波段。
來自渠道消息，上周后半周，上海的一家大型保險公司，大手筆出手贖回了一批股票基金。據悉，其贖回的基金遍布上海和北京的一些大型基金公司，贖回的品種以指數基金為主。在此之前兩周，該公司沒有大手筆的贖回情況。類似的情況在保險業內并非罕見。
“估計這家公司是認為，兩會后指數會大幅下挫，所以先贖回等市場跌下去后做個波段。不過這次，這家大型保險公司應該是贖在了市場的低位了。”一位基金銷售人士如此表示。
多次看錯波段
據業內透露，保險公司做錯波段已不止一次。2011年市場震蕩，不少保險公司在上升期減倉，下跌期贖回，虧了不少錢；2012年，股市持續下跌又讓一些抄底險資很受傷。而2012年年末的股市大反彈，一些保險資金在其中加倉減倉不斷，也沒掙到太多的錢。
“根據我們的統計，保險資金在我們公司旗下的基金上做波段基本掙不到超額收益。”上海一家大型基金公司的市場總監表示。他介紹說，他們曾經作過一個統計，過去5年內，旗下一些老牌基金的投資者中，盈利最佳的都是長期持有的個人投資者。而一些規模很大的保險機構，在不斷的買賣中，最終的收益遠遠跟不上市場平均收益。
投基金還需長線機制
一些基金從業人士認為，保險資金做波段和他們的考核機制有關。不少保險公司對于投資經理的組合考核目標是“年度正收益”。這個目標和相對收益導向的基金產品并不完全匹配，導致一些保險的投資經理經常頻繁交易。
據業界人士透露，一些保險公司每年都進行大規模波段操作，導致其最終的業績起伏很大。
另外，費率也是一個問題。“大機構的申購贖回費率非常優惠，申購近乎零成本，贖回成本也遠低于普通基民，這無形中驅動了不少機構頻繁短線。”一位基金公司人士說。
雖然，法規給了基金公司對短線大額申贖可實行懲罰性贖回費用的權利，但最終業內公司采用的很少。“都是公司的大客戶，誰會有心去得罪呢？”基金業內也是大嘆苦經。
“除非相關管理機構，強制基金公司征收短線的懲罰性費用，否則，這種短線波段沖擊會長期存在。”一家基金公司的銷售總監認為。 (來源：上海證券報)
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