大反彈前夜贖回 股基險(xiǎn)資“做波段”頻頻失手
近來A股市場大有醞釀一輪持續(xù)反彈的意思。但就在上周末，一些大型險(xiǎn)資大舉贖回了股票基金，而這一舉動，幾乎讓他們把基金倉位“割”在了地板上。據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士透露，大型險(xiǎn)資“做波段做出虧損”已經(jīng)不是第一次
A股市場于3月20日大漲2.5%，一舉扭轉(zhuǎn)前期頹勢，3月21日繼續(xù)上漲，大有醞釀一輪持續(xù)反彈的意思。但這一市場狀況對一些大型險(xiǎn)資公司來說可能不是好事情。據(jù)悉，就在上周末，一些大型險(xiǎn)資大舉贖回了股票基金，而這一舉措，幾乎讓他們把基金倉位“割”在地板上。
據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士透露，大型險(xiǎn)資“做波段做出虧損”已經(jīng)不是第一次。時(shí)至今日，當(dāng)長線投資理念漸漸走入普通基民心里時(shí)，一些機(jī)構(gòu)投資者仍抱著老理念“追漲殺跌”。
大型險(xiǎn)資看走眼
A股市場于2012年3月7日后出現(xiàn)了一輪持續(xù)的緩慢下跌。其間，上證指數(shù)連續(xù)拉出5根陰線，氣氛一度比較嚴(yán)峻。而在這個(gè)當(dāng)口，一批保險(xiǎn)資金開始出手做波段。
來自渠道消息，上周后半周，上海的一家大型保險(xiǎn)公司，大手筆出手贖回了一批股票基金。據(jù)悉，其贖回的基金遍布上海和北京的一些大型基金公司，贖回的品種以指數(shù)基金為主。在此之前兩周，該公司沒有大手筆的贖回情況。類似的情況在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)并非罕見。
“估計(jì)這家公司是認(rèn)為，兩會后指數(shù)會大幅下挫，所以先贖回等市場跌下去后做個(gè)波段。不過這次，這家大型保險(xiǎn)公司應(yīng)該是贖在了市場的低位了。”一位基金銷售人士如此表示。
多次看錯(cuò)波段
據(jù)業(yè)內(nèi)透露，保險(xiǎn)公司做錯(cuò)波段已不止一次。2011年市場震蕩，不少保險(xiǎn)公司在上升期減倉，下跌期贖回，虧了不少錢；2012年，股市持續(xù)下跌又讓一些抄底險(xiǎn)資很受傷。而2012年年末的股市大反彈，一些保險(xiǎn)資金在其中加倉減倉不斷，也沒掙到太多的錢。
“根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)資金在我們公司旗下的基金上做波段基本掙不到超額收益。”上海一家大型基金公司的市場總監(jiān)表示。他介紹說，他們曾經(jīng)作過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，過去5年內(nèi)，旗下一些老牌基金的投資者中，盈利最佳的都是長期持有的個(gè)人投資者。而一些規(guī)模很大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在不斷的買賣中，最終的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上市場平均收益。
投基金還需長線機(jī)制
一些基金從業(yè)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金做波段和他們的考核機(jī)制有關(guān)。不少保險(xiǎn)公司對于投資經(jīng)理的組合考核目標(biāo)是“年度正收益”。這個(gè)目標(biāo)和相對收益導(dǎo)向的基金產(chǎn)品并不完全匹配，導(dǎo)致一些保險(xiǎn)的投資經(jīng)理經(jīng)常頻繁交易。
據(jù)業(yè)界人士透露，一些保險(xiǎn)公司每年都進(jìn)行大規(guī)模波段操作，導(dǎo)致其最終的業(yè)績起伏很大。
另外，費(fèi)率也是一個(gè)問題。“大機(jī)構(gòu)的申購贖回費(fèi)率非常優(yōu)惠，申購近乎零成本，贖回成本也遠(yuǎn)低于普通基民，這無形中驅(qū)動了不少機(jī)構(gòu)頻繁短線。”一位基金公司人士說。
雖然，法規(guī)給了基金公司對短線大額申贖可實(shí)行懲罰性贖回費(fèi)用的權(quán)利，但最終業(yè)內(nèi)公司采用的很少。“都是公司的大客戶，誰會有心去得罪呢？”基金業(yè)內(nèi)也是大嘆苦經(jīng)。
“除非相關(guān)管理機(jī)構(gòu)，強(qiáng)制基金公司征收短線的懲罰性費(fèi)用，否則，這種短線波段沖擊會長期存在。”一家基金公司的銷售總監(jiān)認(rèn)為。 (來源：上海證券報(bào))
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