海外機(jī)構(gòu)對(duì)RQFII擴(kuò)容反應(yīng)冷熱不均
日前監(jiān)管部門決定增加人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)2000億元額度，被市場(chǎng)視為A股即將迎來“救兵”，不過，此舉在短期內(nèi)恐怕還難以見到明顯效果。
證券時(shí)報(bào)記者獲悉，短期內(nèi)還難有足夠的海外資金愿意投資A股，除卻主權(quán)財(cái)富基金和海外大型養(yǎng)老基金以外，ETF(交易型開放式基金)和共同基金對(duì)于A股的興趣還不太大。
短期難見效果
據(jù)了解，主權(quán)財(cái)富基金和海外大型養(yǎng)老金對(duì)A股市場(chǎng)主要進(jìn)行長(zhǎng)期配置。“海外商業(yè)銀行不參與直接對(duì)A股的投資，往往將額度拆借給希望投資A股但申請(qǐng)不到資格或者申請(qǐng)不到足夠額度的其他海外投資者。也有部分商業(yè)銀行的額度被用來設(shè)立ETF產(chǎn)品指數(shù)化投資A股，向境外機(jī)構(gòu)或者個(gè)人投資者提供投資A股窗口。”瑞銀證券研究部相關(guān)人士介紹道。
而共同基金申請(qǐng)RQFII資格的目的大多出于豐富產(chǎn)品線的考慮，以滿足境外客戶的需求。此外，對(duì)沖基金想通過RQFII投資，面對(duì)的限制也不少。
“由于受監(jiān)管限制，沒有拿到資格的海外機(jī)構(gòu)要進(jìn)行投資，只能通過向其他機(jī)構(gòu)拆借額度來實(shí)現(xiàn)，而難題是資金進(jìn)出將會(huì)非常繁瑣，且較耗時(shí)間。申請(qǐng)到額度之后必須馬上投資，而且股票倉(cāng)位有嚴(yán)格限制，一般需要滿倉(cāng)操作，如果額度一段時(shí)間不能用滿就有被回收的風(fēng)險(xiǎn)。”香港某大型對(duì)沖基金投資部人士告訴記者。
據(jù)介紹，在這種限制下，RQFII難以擇時(shí)操作，而主要的操作就是進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)和股票精選。
“在這種情況下，只有主權(quán)財(cái)富基金和海外大型養(yǎng)老基金愿意考慮投資A股，因?yàn)樗麄儽旧硗顿Y就更為長(zhǎng)期，而且A股投資也只占到其整體投資額非常小的比例，使用的也是自有資金。”上述對(duì)沖基金人士介紹。
有業(yè)內(nèi)人士表示，ETF和共同基金顯然不會(huì)愿意為RQFII買單，它們做這項(xiàng)業(yè)務(wù)的壓力很大，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候往往面臨客戶贖回的壓力，如果因?yàn)槎唐趦?nèi)找不到足夠的申購(gòu)客戶，那么其額度就有被收回的風(fēng)險(xiǎn)。
RQFII并非A股救兵
在一定程度上，RQFII擴(kuò)容也給外界帶來海外資金將抄底A股的錯(cuò)覺。不過，A股是否位于底部尚未有定論，而且RQFII額度有限，對(duì)股市的走向?qū)⑷鄙賹?shí)質(zhì)性的影響。
“市場(chǎng)的好壞主要在于上市公司的營(yíng)運(yùn)狀況，和資金額度關(guān)系不大。目前，香港股票仍比內(nèi)地便宜，投資港股更有直接效益。而且RQFII主要買債券，不是股票，所以A股引入救兵并不成立。”香港某中資券商研究部人士表示。
不過，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的海外機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，海外投資者配置A股的需求仍然強(qiáng)烈，因?yàn)橹袊?guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而且A股總市值龐大。
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