2012-04-28 09:51
來源：中國資本證券網-證券日報
截至3月30日，過去6個月實現收益超過10%的債券型基金已有5只。債市慢牛行情有望繼續。
今年以來，固定收益類產品整體表現良好。銀河證券統計數據顯示，截至3月30日，今年以來一級債基平均凈值增長率2.08%，其中萬家穩健增利債券A、泰信周期回報債券凈值增長率均超過4%；二級債基平均凈值增長率1.52%，位居第一的交銀雙利債券凈值增長率達3.56%；封閉式債券型分級基金一季度平均凈值增長率達到2.55%，位居第一的萬家添利B凈值增長率超過13%。
債券基金齊翻身
去年四季度啟動至今的債券市場牛市行情，使債券型基金集體從去年“股債雙殺”的罕見形勢中走出，打了個漂亮的翻身仗。銀河證券統計數據顯示，截至3月30日，過去6個月實現收益超過10%的債券型基金有萬家穩健增利A、萬家穩健增利C、萬家添利債券、招商安心收益債券、交銀信用添利封閉債券等5只，6個月收益率分別達到12.41%、12.19%、11.97%、11.13%、10.92%。
債券市場慢牛行情仍在延續，已成為業內多數債券基金經理的共識。
萬家基金固定收益總監鄒昱表示，今年一季度比較看好中長期高評級信用債，從去年末開始這些信用債的倉位就比較高，后來中長期高評級的信用債在今年1月份有比較好的表現。另一個主要貢獻者是城投債。他表示，未來操作上主要是降低整個組合的久期，并維持高收益債券的配置比例，會繼續減持中長期利率和高評級信用債。
慢漲態勢或延續
今年以來，債券市場整體表現為結構性行情，對比利率產品，信用債的表現大幅領先。匯添富信用債基金經理王玨池認為，這一行情有望持續。他表示，未來經濟如仍處于疲弱狀態，利率產品走強，信用債也將隨之上漲；若經濟在政策推動下復蘇，信用利差收窄，信用債相對利率產品更具優勢，這類相關的債券類產品也將具有機會。
王玨池同時認為，二季度通過公開市場操作來凈投放的資金量較高，結合央行維持流動性寬松的態度，二季度資金面平穩為大概率事件。目前，信用債利差較高，而中低評級信用債的信用利差仍處歷史高位，為投資提供較高安全邊際。從市場需求來看，由于資金面持續寬松，各機構要求回報率較高，對信用債，特別是中低評級債券將有剛性需求。
富國新天鋒擬任基金經理趙恒毅認為，從整體上看，當前貨幣政策已有較大放松，流動性得到緩解。這增加了債券發行人融資的便利性，有利于降低信用風險。而在宏觀層面，盡管經濟增速處于觸底過程，但下降速度有望緩解。在這種情況下，通過信用債獲得相對較為穩定的票息，也是比較好的選擇。
對于信用債中的城投債市場，他認為不排除未來仍有信用事件發生，但市場對于城投大面積違約事件的擔憂，已經逐步減除。這一品種未來的發展軌跡或可參照國外的市政債券。
趙恒毅表示，未來在操作上，將沿襲專注信用債投資的傳統，以獲取票息收益為主，達到時間換空間的效果。同時可在看好市場時，結合回購交易，力爭獲取更高的超額收益。在城投債品種上，他表示將關注省會城市、有資源的城市、信用文化成熟區域，以及部分有股權質押有擔保的城投債品種。
責編：王金
