2012-04-28 09:51
來源：中國資本證券網-證券日報
截至一季度末，受股市和債市雙雙走強影響，基金整體實現盈利380.51億元，其中股票型基金利潤占基金盈利半壁江山。展望二季度，多家基金表示對行情相對樂觀，看好地產、消費股未來的表現。不過，也有業內人士指出，隨著監管層對基金產品偏離基準監管加強，未來藍籌比中小盤更具優勢。
市場走勢有分歧
對于當前市場態勢，基金業存在分歧：一種認為經濟下行風險有限，隨著政策放松和經濟底部確認，市場有望重返上升軌道，看好市場二季度表現；另一種則認為，未來較長一段時間內，基本面和政策層面都不會有太多亮點。
大摩華鑫基金認為，新興國家連續降息，全球流動性處于較為寬松狀態，美國原油儲備持續增高，油價或受到壓制，這些都可能為全球經濟提供一個低通脹環境，有利于各國經濟進入持續復蘇階段。上投摩根基金發布的二季度投資策略報告顯示，該基金對風險資產未來表現仍然樂觀，認為中長期中國經濟仍有相當潛力，政府具備較大政策調控空間，特別是中國A股經過兩年調整，下行風險十分有限，底部大概率已出現。南方基金認為，目前經濟下滑態勢較為明確，政策放松明確，隨著政策逐步放松，經濟將會逐步見底回升。考慮目前市場估值不高，對未來市場可以樂觀一些。
大成基金認為，在政府公布了低于預期的一季度經濟數據之后，市場寄希望于政府放松政策。此時間段，大盤的推動力主要在于對央行未來進一步釋放流動性以及鐵路建設投資重新啟動的預期。不過，4月市場已連續走強，在宏觀經濟基本面無改善、貨幣政策放松力度有限的情況下，可能會面臨一定回調壓力。此外，創業板退市制度的出臺，對創業板股票將會有一定打擊。金鷹基金馮文光則認為，A股形成趨勢性反轉的可能性來自對沖政策或積極政策的密集出臺，以及月度經濟數據形成環比增長趨勢。但是，經濟數據進一步低于市場預期以及各種期待中的政策出臺速度大幅低于預期，A股有可能創出新低。
價值向藍籌回歸
隨著監管層加強對于基金產品偏離基準的監管，引導基金行業的股票投資向滬深300成分股回歸，短期或將對基金業帶來較大影響。
上海證券基金分析師劉亦千認為，這可能給基金短期業績造成波動，會打亂一些基金經理原有投資策略和投資計劃。藍籌基金迎來利好，而之前以滬深300為基準但實質投資于中小盤的基金或迎來利空，至少未來藍籌將比中小盤具有向上優勢。同時，基金經理投資目標可能會轉向滬深300權重較大的板塊，如金融保險和制造業等。
某基金研究中心研究總監認為，監管層的目的是讓基金回歸到長期投資、價值投資上。事實上，多數基金在今年年初看好藍籌，一季報也反映基金將追藍籌棄成長的風格轉換落到實處。天相投顧數據顯示，基金在一季度繼續增持低估值的地產、金融股，特別是今年以來領漲的券商股也被增持，減持較多的則是信息技術、醫藥等成長股較為集中的行業。
地產消費股成“熱餑餑”
展望二季度，多家基金表示對行情相對樂觀，看好地產、消費股未來的表現。天相投顧數據顯示，基金在一季度繼續增持低估值的地產、金融股，食品飲料亦在增持前五大行業之列。在基金一季度前十大重倉股中，除地產、金融股之外就包括了五只消費股，這顯示出基金對于消費股的偏愛程度，在一定程度上也暗合了基金下一步的投資思路。
大成基金表示，投資上應保持倉位穩定，增持政策利好以及估值較低、具有安全邊際的行業和個股，回避回調風險較高的行業和個股，短期影響個股表現的主要是一季報數據和二季度帶動經濟增長的動力。
具體板塊方面，南方基金認為，近來銀行以及金融服務類板塊保險股、券商股漲幅良好，汽車和地產等早周期股票表現也不錯。大摩華鑫基金認為，券商、地產以及制造業的中盤藍籌可能仍將有較好表現。廣發基金二季度股票投資策略則建議，適當降低倉位并調整結構組合以加強防御性，注意銀行、券商、煤炭、鋼鐵等周期性股票的估值風險，關注食品飲料以及房地產板塊觸底反彈的結構性行情。
從估值角度看，上投摩根認為，金融及地產2012年業績增速穩定，在全市場中估值較低，具備良好配置價值；汽車和機械在低估值情況下亦孕育階段性機會。同時，看好中國制造、獨特品種帶來的醫藥行業和消費電子板塊增長機會，食品飲料穩定增長特性依然突出，家電及零售行業短期雖受季節波動影響，但長期樂觀；新興產業中，環保行業、文化傳媒及部分新興材料類公司仍是關注重點。
責編：王金
