人民幣匯率年后仍將承壓

　　周三（12月28日），人民幣兌美元中間價、即期價雙雙震蕩走低，境內外價差有所走擴。市場人士指出，年末市場交投清淡，人民幣兌美元匯率暫時進入“休眠期”，多數機構預計年底前人民幣匯率將平穩收官，但近期樂觀經濟數據進一步增強了市場對美聯儲明年加快升息步伐的預期，跨年后美元指數大概率將走強，由此人民幣兌美元匯率年后仍將承壓，不過在國內經濟基本面的支撐下，人民幣匯率貶值的空間也相對有限。

　　年底前將平穩收官

　　12月28日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價報6.9495，較前一交易日貶值33個基點，再度逼近6.95關口，并創近兩周新低。

　　受此影響，昨日在岸人民幣兌美元即期匯率開盤即跌逾10點報6.9511元，開盤后跌幅迅速擴大，日內多于6.954一線窄幅震蕩，午后一度跌至6.9593元，最終日內收報6.9549元，較上一交易日跌51個基點，創12月16日以來新低。

　　離岸方面，昨日香港市場上人民幣CNH價早間一度短線跳漲近50點，升破6.95關口，但下午明顯走弱，2個多小時內跳水逾100基點，盤中跌破6.96關口，截至北京時間28日16：30，離岸人民幣兌美元匯率跌38基點報6.9626元，隨后跌幅進一步擴大到近百點，逼近6.97關口。兩地價差盤初一度再現倒掛，隨后價差一路擴大至逾130基點。

　　市場人士指出，在本月16日創下逾八年新低6.9508元之后，近期人民幣兌美元中間價波動明顯收窄，這與國際匯市假期期間的清淡交投也不無關系，盡管周二美國經濟數據表現向好繼續支撐美聯儲逐漸加息的預期，不過交易員在年底前似乎依然缺乏入場押注的意愿，預計年底前人民幣匯率將平穩收官。

　　年后依然承壓

　　分析人士指出，目前來看，年底前人民幣匯率將延續平穩走勢已成機構共識，但美國經濟數據表現向好，美聯儲繼續加息預期居高不下，跨年后美元指數將重拾強勢格局，也被多數業內人士所認可，若美元強勢依舊，人民幣匯率顯然將繼續承壓。當然，考慮到國內經濟基本面的支撐，短期內人民幣匯率貶值的空間也相對有限。

　　國際方面，美國消費者信心觸及15年高位，房價繼續穩步反彈，增強了市場對美聯儲明年加快升息步伐的預期。世界大型企業研究會公布，美國12月消費者信心攀升至113.7，為2001年8月以來最高，因在特朗普11月勝選總統以來，對就業增長、企業狀況以及股市向好的預期持續增強。此外，盡管特朗普當選后，美國借貸成本攀升，可能阻礙房價持續上漲，但10月房價繼續穩步反彈。

　　2017年1月6日，美國非農就業報告即將公布，目前分析認為，該數據或進一步強化市場對特朗普政府管理之下的美國經濟增長預期，以及美聯儲明年升息更多次的前景。由此來看，年后人民幣匯率的貶值風險不可忽視。

　　不過短期內中國經濟企穩概率較大，從基本面上對人民幣匯率仍有支撐。數據顯示，中國11月工業企業利潤總額當月同比增15.2%，增幅較10月擴大5.1個百分點；1-11月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長9.4%，增速較1-10月份提升0.8個百分點。

　　華創證券在研報中表示，人民幣貶值壓力是明年1月份市場的重中之重，匯率穩定或將限制利率操作空間。據媒體報道，外管局發言人指出，“中國需要采取‘逆周期’舉措以遏制大量資金外流”，短期內為了減緩人民幣貶值壓力，央行大概率會犧牲利率去換取匯率穩定，更不可能通過降息來向市場釋放流動性。

　　綜合機構觀點來看，短期內美元繼續上行的空間有限，加上匯率維穩預期猶存，年底前人民幣匯率將平穩收官，不過美聯儲加息周期下，美元大概率將繼續走強，2017年人民幣兌美元匯率依然會面臨貶值壓力。