資金“移情別戀” 大宗商品受冷落
全球股市熱火朝天，指數連創新高，商品市場卻黯然失色，成交量受牽制，資金流出效應顯著。以大宗商品領頭羊原油、金屬銅為例，美國原油期貨交投最活躍的6月合約，成交量連續4天下降8.26萬余手，倫銅5月7日當天成交量較前一天下降1.81萬手。
業內人士稱，近期市場財富示范效應顯現，美國股市走強，吸引了資金從期貨市場流向證券市場，導致股市走強而期貨走弱。亦有市場人士指出，原油反彈空間受限，攀升至每桶100美元壓力較大，5月6日曾一度攀升至每桶97.13美元的高位。
財富效應顯現
澳儲行意外降息和美國上市公司財報向好，推動全球股市上漲，美股繼續走高。5月7日，道瓊斯指數收盤上漲0.58％，歷史上首度站上15000點，標普500指數上漲0.52％，納指上漲0.11％。黃金在澳元的弱勢帶動下也出現回調，油價結束之前連漲三天勢頭。
實際上，從4月中旬以來，商品期市成交量一度大幅增長。就原油品種來說，在4月中上旬，成交量一直在15萬手附近徘徊，到了5月1日，則達到了31.24萬手的高位。有期貨分析師稱，外盤成交下降，跟趨勢運行至末端有關系，市場分歧減少，投資機構離場有關系。
格林期貨研發總監李永民表示，盡管股市、期市相關度很高，但二者還存在一些差別。首先，道瓊斯走勢是對美國經濟的預期，美國實體經濟變化對其有較大影響。但期市受全球經濟影響較大，在全球經濟飄忽不定的背景下，期市阻力更大。
李永民進一步指出，美元指數對期價的負面影響，美元指數上漲表明美國實體經濟走好，但美元指數走強對以美元標價的商品期貨產生抑制作用。
從原油來看，前兩日沖高至97美元上方，但上行有壓力。業內人士表示，原油期貨受商品屬性和金融屬性的雙重影響，從商品屬性看，由于國際市場實體經濟尚在持續復蘇過程中，下游消費尚未啟動現貨壓力較大，經濟周期因素導致原油價格上部有較大阻力；同時，原油又是國際市場游資最好的炒作對象，國際市場的風吹草動都會對原油價格產生影響，在當前流動性過剩前提下，原油價格下跌空間也不會很大。
國內商品震蕩筑底
相對來說，國內股市也有一定幅度的增長，上證指數自5月2日起連續5天上漲，不過大宗商品市場并未出現資金流出，相反整體維持流入態勢，特別是螺紋鋼、豆粕等成交、持倉在放大。
有分析師稱，在外圍股市向好的背景下，投資者風險投資意愿上升，原油價格持續沖高回落，主要是上周公布的美國周度原油庫存上升有關系，在經濟逐步復蘇回升但消費沒有根本性改善之前，原油、黃金等難以大幅反彈。
國元期貨研發中心總經理姜興春表示，當前資金認可目前大宗商品價格，前期大幅下跌之后，開始有結構性投資機會，農產品豆類受到天氣氣候影響，出現階段性低點概率增大；股指緩慢回升，也讓投資者對“玻璃、螺紋鋼”等跟隨期指品種看好；市場整體以震蕩筑底為主，難現趨勢性行情，熱點可能比較分化。
那么品種如何選擇呢？李永民指出，對大資金來講，期貨品種的活躍度和容量是兩個需要優先考慮的因素，有色金屬、原油、金融期貨這些板塊屬于強周期性期貨品種，交易比較活躍，成交量和持倉量相對較大，沖擊成本比較小，這些品種應該是首選品種；而農產品或受管制較多的期貨品種成交低迷，價格變動較小，參與的沖擊成本較大，一般大資金會回避這些品種。
李永民還表示，總的來看，由于當前市場方向不明，加上缺乏新的炒作題材，短期內將以窄幅震蕩為主，出現單邊行情的可能性不大；短線資金可適當參與，大資金可耐心等待。（官平）
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