黃金風險資產特征愈發明顯
周四亞洲早盤，國際金價出現快速跳水行情，盤中跌穿1700美元/盎司的心理關口。仟家信分析師指出，盡管美聯儲如期推出QE4，一度令金價接近1720美元/盎司，但是“財政懸崖”前景的不確定性使得投資者并未跟進做多，而是以平倉代之。
招商銀行金融市場部分析師劉東亮指出，黃金更接近風險資產，而非避險資產，金價近期的波動就體現出較為明顯的風險資產特征。“自去年第四季度以來，金價與恐慌指數VIX在多數時間內維持負相關關系，且負相關性有擴大趨勢。這意味著，當金融市場動蕩不安或者投資者避險需求上升時，金價將會下跌；反之，金價才會上漲。”劉東亮表示。
建設銀行金融市場部分析師徐小鈞也認為，在市場情緒穩定之前，即使有利好消息，也難在金價中得以兌現。“去年12月金價累計下跌10%，仍令投資者記憶猶新。近期出現的數波賣壓也反應了市場恐慌情緒的作用較強，蓋過了各央行陸續增持黃金和重要黃金ETF倉位屢現新高的利好。”徐小鈞說道。
隨著美國大選和美聯儲議息會議的結束，“財政懸崖”已經并將在未來幾個月內繼續成為市場的焦點。
“"財政懸崖"不太可能出現，兩黨可能會在最后關頭達成一個過渡性協議，將最終決議時間向后推遲，這會不利于金價走勢。資金會流出黃金，涌向美元和美國國債等避險資產。”劉東亮表示。
“盡管存在兩黨協議達成前金價暫時回落的可能性，但是隨著協議的達成，金價將受益于尾端風險下降的背景下相對弱勢的美元以及更高的通脹預期。”中金公司分析員孔慶影表示，“首先，鑒于市場對"財政懸崖"已經有充分預期，其本身不會導致尾端風險引發的流動性危機，溫和的美國經濟增速放緩以及推后至明年第一季度的債務上限談判將使黃金的避險屬性重新顯現。其次，"財政懸崖"的基本平穩渡過意味著美元將在明年第一季度走軟。尾端風險引發美元避險需求高企的可能性將下降，同時，更低的美國經濟增速將打壓美元。再次，力度較小的財政緊縮加上明年初的債務上限談判，可能促使評級機構調降美國主權評級，而上一次標普下調評級是黃金創下歷史高位的重要原因。”
在劉東亮看來，歐洲和中國也將在未來一兩個月內對金價造成重要影響。“隨著希臘獲得新一輪援助和西班牙正式申請援助，歐債危機正處于兩年來最好的環境，所有的負面因素都在歐洲央行和IMF等機構的掌控中，這對金價相當有利。但是，在過去幾年中，歐債危機階段性的熱點總是突然爆發，如果未來再度出現這種情況，金價將遭受拖累。”劉東亮表示，“由于歐美經濟不會有太強勁的反彈已經是市場共識，因此，中國經濟的表現格外重要。如果經濟數據不能強勁回升，將會削弱市場的風險偏好。黃金希望聽到更多關于中國經濟的好消息，但這一前景并不確定，因為中國仍然不是內生型驅動的經濟體。”
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