財(cái)政懸崖打壓 黃金牛市仍未終結(jié)
盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取更大規(guī)模寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)，但受美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題打壓，紐約黃金期貨周二小幅下挫。雖然黃金從2001年開(kāi)始，已走過(guò)11年牛市，不出意外的話，今年該是第12個(gè)“牛”年，但是不少?lài)?guó)際投行認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)依然有上漲的動(dòng)力。
市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議正在舉行，預(yù)計(jì)于北京時(shí)間12月13日凌晨公布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大寬松規(guī)模。而國(guó)際金價(jià)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果沒(méi)有提前波動(dòng)，反映出市場(chǎng)的猶豫。紐約黃金期貨2月合約12月11日逆轉(zhuǎn)前3個(gè)交易日的上漲行情小幅下挫，收于每盎司1709.6美元，比前一交易日下跌4.8美元，跌幅為0.28%。在上述預(yù)期下，國(guó)內(nèi)黃金股逆市大漲，但黃金期貨反映平淡。12月12日，上海期貨交易所黃金期貨主力1306合約收于每克348.47元，較上一交易日上漲1元，漲幅為0.29%。
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，中金公司認(rèn)為，由于扭轉(zhuǎn)操作本月底即將到期，第三輪量化寬松(QE3)擴(kuò)容的可能性較大，擴(kuò)大后的規(guī)模在400億至850億美元之間。若美聯(lián)儲(chǔ)采取更大規(guī)模量化寬松貨幣政策，必將導(dǎo)致流動(dòng)性寬松，對(duì)金價(jià)形成一定支撐。再加上A股黃金板塊在近兩個(gè)月已經(jīng)下跌16%左右，估值處于有色板塊低端，具有交易性機(jī)會(huì)。
上海中期期貨分析師李寧在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“歐洲方面，希臘國(guó)債回購(gòu)規(guī)模達(dá)320億歐元，超出市場(chǎng)預(yù)期的300億歐元。美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好逐步增多，全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，美元避險(xiǎn)功能降低，美元指數(shù)回落，資金導(dǎo)入股市等風(fēng)險(xiǎn)較高市場(chǎng)。”
但是風(fēng)險(xiǎn)偏好還沒(méi)有好轉(zhuǎn)至帶動(dòng)期貨市場(chǎng)，大宗商品期貨市場(chǎng)不像股市那么樂(lè)觀。李寧進(jìn)一步分析，此前以銅為首的大宗商品期貨比股市更早啟動(dòng)漲勢(shì)，已有不小的累計(jì)漲幅，這使得市場(chǎng)產(chǎn)生了畏高情緒。另外，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議仍有不確定性，在結(jié)果出臺(tái)之前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持謹(jǐn)慎交投。
光大期貨分析師孫永剛也向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“不確定性存在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)扭轉(zhuǎn)操作和QE3的態(tài)度，扭轉(zhuǎn)操作是否還會(huì)繼續(xù)，QE3有無(wú)截止日期，雖然量化寬松擴(kuò)容預(yù)期提升，但是量化寬松貨幣政策對(duì)金價(jià)的支撐是有限度的，且今年黃金市場(chǎng)走勢(shì)已明顯地反映了貨幣政策對(duì)金價(jià)的遞減效應(yīng)。”
財(cái)政懸崖打壓
盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取更大規(guī)模寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)，但受美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題打壓，黃金期貨未能上漲。
12月11日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬與國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)、共和黨人博納再次就“財(cái)政懸崖”交換意見(jiàn)。兩黨關(guān)于“財(cái)政懸崖”的核心沖突在于民主黨堅(jiān)持要給美國(guó)2%最富有階層加稅，而共和黨要求大幅削減醫(yī)療等社會(huì)福利開(kāi)支。
據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，白宮12月10日向博納辦公室遞交了一份修改后的減赤計(jì)劃，并于12月11日收到來(lái)自共和黨方面的新“報(bào)價(jià)”。據(jù)悉，奧巴馬在修改后的減赤計(jì)劃中將增稅數(shù)額從之前的1.6萬(wàn)億美元降至1.4萬(wàn)億美元。
隨著年底最后期限的臨近，美國(guó)兩黨加緊了協(xié)商步伐，但目前尚未有明確進(jìn)展。如果美國(guó)國(guó)會(huì)不能在年底達(dá)成妥協(xié)，明年年初美國(guó)將迎來(lái)增加稅收和政府開(kāi)支減少同時(shí)出現(xiàn)的緊縮局面，兩者疊加的效應(yīng)約有6000億美元，被稱(chēng)為“財(cái)政懸崖”。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題繼續(xù)未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，那么量化寬松對(duì)金價(jià)的支撐作用可能不能充分顯現(xiàn)，金價(jià)有繼續(xù)下挫的可能。
金價(jià)依然看漲
雖然“財(cái)政懸崖”問(wèn)題解決前，黃金期貨價(jià)格仍將波動(dòng)，但是不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)依然有上漲的動(dòng)力。
巴克萊銀行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，短期黃金價(jià)格支撐位于每盎司1672美元。只要黃金價(jià)格位于該價(jià)位上方，中期將繼續(xù)看漲。
巴克萊銀行指出，金價(jià)近期出現(xiàn)下滑并且跌幅擴(kuò)大，令黃金有再次上漲的空間，并且當(dāng)前黃金處于超賣(mài)狀態(tài)，市場(chǎng)情緒也過(guò)度悲觀，黃金因此或?qū)㈤_(kāi)始走高。此外，該行預(yù)計(jì)，2012年第四季度黃金價(jià)格目標(biāo)為每盎司1810美元，2012年均價(jià)為每盎司1691美元。進(jìn)入2013年，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持高度寬松的政策立場(chǎng)，這將給予金價(jià)持續(xù)支撐。
美銀美林銀行發(fā)布最新報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，QE3或令黃金價(jià)格再創(chuàng)新高。因這種快速而無(wú)序的貨幣寬松周期或令投資者對(duì)黃金趨之若鶩。該行還指出，長(zhǎng)期看來(lái)，隨著新興市場(chǎng)越來(lái)越富有，一些非必要的消費(fèi)支出，比如黃金需求或?qū)⑸仙?/font>
摩根士丹利近期也表示，新興市場(chǎng)央行的黃金需求以及印度黃金消費(fèi)的復(fù)蘇，是看漲2013年黃金的兩大因素。
李寧向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，黃金從2001年開(kāi)始，已走過(guò)11年牛市，不出意外的話，今年該是第12個(gè)“牛”年。然而，之前的11年里，金價(jià)每年都會(huì)刷新前一年的歷史新高，今年卻難以攀上每盎司1900美元。金價(jià)行至高位，市場(chǎng)分歧也越來(lái)越大。但在寬松政策及消費(fèi)旺季的支撐下，黃金價(jià)格震蕩上揚(yáng)仍具有較大概率，未來(lái)除非全球經(jīng)濟(jì)在沒(méi)有通脹的情況下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，否則黃金依然維持著它的避險(xiǎn)和保值的魅力。
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