映象財經

上證指數

股票配資利益鏈　

　　6月14日，證券業協會下發評估認證規范，要求券商進一步管控券商信息系統外部接入。此舉進一步收緊了場外配資市場的生存空間。

　　今年4月中旬，證監會發文要求券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務或便利，拉開了迄今已歷時2月的圍剿配資行為的大幕。

　　目前尚無監管機構公布場外融資的具體數據。深圳市一位P2P平臺創始人估計，這一規模在5000億左右。5000億的規模尚不足滬深兩市融資余額的四分之一(根據wind資訊，截至6月12日，滬深兩市的融資余額為2.2萬億)。但是因為場外配資存在杠桿較高、利益鏈條較為復雜及HOMS端口的清查問題，其對市場的諸多影響尚待厘清。

　　如果市場上行，投資者、配資公司、信托等參與者均能從場外配資中分“一杯羹”；但是如果市場下行，最終埋單的將是配資者。值得注意的是，配資市場迅猛發展的同時有可能產生內幕交易、老鼠莊等違規操作。

　　不過21世紀經濟報道記者的調查顯示，到目前為止，盡管監管方措辭逐步嚴厲，但并立即全面切斷券商與配資公司之間的信息傳輸接口，部分配資公司仍可正常使用恒生電子公司的HOMS資產管理系統(一種目前國內基本占完全壟斷地位的配資操作軟件)。

　　國內配資行業正在經歷焦慮、觀望、部分退出的陣痛，但也有另一些頑強的從業者開始思考HOMS之外的其他活路。

　　萬億HOMS端口隱憂

　　“我們仍然在正常使用HOMS，但是究竟能正常使用到那一天，的確不知道”，6月14日下午，長相粗獷的林全易(化名)有些無奈地喝了一口茶，繼續道：“如果真有哪一天，那我們就告訴配資客戶，這是不可抗力因素，我們就會對他們的賬戶進行清算了結。”

　　具體了結辦法，無非是錢歸錢，票歸錢。如果配資客戶的賬上只有錢，就把該還給配資公司的錢還掉，剩下的該歸客戶的錢劃給他自己帶走；如果客戶賬上還有股票，就在HOMS接口被停掉后，第二天把客戶賬上的票用手工全部賣出來，其中的HOMS被停時的股票價格與實際賣票時的股票差價，由客戶承擔，然后再平賬銷戶。

　　所謂HOMS，是指杭州一家軟件公司杭州恒生電子集團有限公司(現恒生電子股份有限公司，SH.600570)開發的一套投資類的資產管理軟件。該軟件最初主要是針對私募基金開發的專用軟件，但2014年11月后，因國內股市走牛，一些炒股人士的融資需求劇增，證券市場外的一些逐利資金開始通過HOMS系統向這些有融資需求的炒股者，以1：4或1：5的資金配套借出資金給炒股者。

　　據21世紀經濟報道記者了解，股票場外配資大多使用恒生HOMS系統。華中地區一位恒生電子市場部負責人向21世紀經濟報道記者介紹，現在市場上70%以上的信托公司使用恒生的資管系統，70%以上的券商使用恒生的柜臺系統，恒生對接的券商、信托渠道占大部分，剩余部分市場份額為銘創等占據。