市場的邏輯正在不知不覺發生轉變。通常上市公司只要和重組沾邊復牌都會大漲，而現如今，一些公司終止重組的消息也會刺激股價大漲。股價大漲背后的原因，是再度實施重組的預期。中國證券報記者梳理近期終止重組的公司案例發現，部分公司在承諾不再重組期限過后，再度停牌籌謀重組。在這一邏輯下，一些公司在臨近不再籌劃重組的期限到來之前，股價開始大幅拉升。

　　“終止重組”受追捧

　　投資者的邏輯，經常讓人捉摸不透。“現在這個市場，如果你還在尋找哪些公司有重組的可能而提前布局，那就落伍了。看看最近那些宣布終止重組復牌的公司股價走勢，以前是買重組，現在是買重組失敗。”一位資深投資人對中國證券報記者表示。隨著牛市的推進，上市公司動作也更加頻繁，股權變更、定向增發、并購重組等重大事項在加速推進。并購重組是上市外延式發展的重要手段，這種方式也被市場廣泛認可，最近宣布重組方案復牌后股價大漲的公司比比皆是。但是一些公司在宣布終止重大事項后，股價卻蹊蹺大漲。

　　中國國旅6月4日公告，因公司控股股東中國國旅集團有限公司籌劃涉及公司部分股權轉讓相關事項，公司股票于3月16日起停牌。6月3日，公司接到國旅集團的通知，鑒于上述重大事項較為復雜，審批周期存在不確定性，實施條件尚不完全成熟，國旅集團決定終止籌劃本次重大事項。中國國旅6月4日復牌后股價一字漲停。

　　無獨有偶，華平股份同樣在6月4日宣布終止籌劃非公開發行股票事項，公司股價6月4日復牌后也迎來一字漲停。華平股份原計劃以非公開發行股票方式募集部分資金以補充流動資金及投入互聯網+醫療平臺，募資規模約為1.2億元。在與相關投資方討論后，認為募資規模較小，不能滿足投資方的投資需求，故各方未就本次非公開發行取得一致判斷和明確意見，公司決定終止籌劃本次非公開發行股票事項。

　　中國證券報記者梳理上市公司近期公告發現，近期宣布終止重大事項的公司有菲達環保、飛利達、方大碳素、亞星化學、*ST華賽、深天地A、博信股份、天沃科技、科斯伍德、宏磊股份、智慧松德、亨通光電、長城動漫、和順電氣等多家公司。部分公司仍在停牌，而復牌的公司復牌后股價多出現上漲。一些公司即便是復牌后股價開始下跌，經過短暫下跌后也開始上漲。

　　重大事項的轉變

　　中國證券報記者在梳理最近停牌公司案例過程中還發現，一些公司宣布終止重組后并沒有復牌，而是轉為籌劃非公開發行股票事宜。

　　熊貓金控停牌籌劃購買上海你我貸金融信息服務有限公司51%股權和嘉銀(上海)企業征信服務有限公司51%股權。公司6月4日公告稱，鑒于公司與交易對方就本次交易涉及的轉讓條款等事宜仍存在較大分歧，有關事項無法達成一致意見，雙方決定協議終止本次重大資產重組事項。通過對公司經營情況和財務狀況的分析，并經與中介機構詳細論證，公司決定籌劃非公開發行股票事宜。公司股票自6月4日起繼續停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

　　華平股份4月21日起停牌籌劃資產重組，擬收購鄭州新益華醫學科技有限公司。華平股份6月3日公告稱，經公司研究決定終止本次重大資產重組事項，同時公司承諾在終止籌劃本次重大資產重組事項之日起三個月內不再籌劃重大資產重組事項。考慮到公司各項工作開展情況，結合公司發展戰略規劃，公司決定啟動籌劃非公開發行股票事宜。不過，華平股份非公開發行也很快宣告終止。