上證指數(shù)

　　我們認(rèn)為，對(duì)于實(shí)施員工持股計(jì)劃的個(gè)股，不能單純只看賬面浮盈大小，還要結(jié)合該股前期是否已積累可觀漲幅。若員工持股計(jì)劃在高位推出，短期盈利有限甚至虧損也在情理之中。 綜合來看，對(duì)于員工持股計(jì)劃的投資主題，當(dāng)前應(yīng)著重關(guān)注那些前期滯漲且賬面浮盈較小的個(gè)股，畢竟在牛市里，有潛在利好的滯漲股應(yīng)有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；另一方面，那些漲幅已大的個(gè)股，如果基本面沒有突變，期間若有深度回調(diào)，應(yīng)是良好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)上市公司研究院

　　2014年6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。員工持股計(jì)劃開始進(jìn)入A股市場(chǎng)，并成為重要投資主題之一，培育出大批牛股。本文將通過大數(shù)據(jù)來剖析不同進(jìn)程、不同行業(yè)、不同市值公司的投資機(jī)會(huì)。

　　近七成公司

　　尚在實(shí)施過程中

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)中國(guó)上市公司研究院的統(tǒng)計(jì)，截至2015年5月22日，兩市合計(jì)有150家公司發(fā)布了員工持股計(jì)劃的相關(guān)公告。其中，48家已經(jīng)實(shí)施完成；102家正處于實(shí)施過程中(未納入實(shí)施第二期計(jì)劃的翰宇藥業(yè)、龍凈環(huán)保、歐菲光)，占比達(dá)68%。而在尚未完成員工持股計(jì)劃的公司中，70家處于董事會(huì)預(yù)案，32家獲得股東大會(huì)通過。

　　這150家公司主要以民營(yíng)企業(yè)為主，中央或地方國(guó)資委控股的不到20家。此外，還有數(shù)家外資企業(yè)。從股本規(guī)模來看，以中小盤股為主，總股本在5億股以下的有71家，占比近一半；5億至10億股的公司46家；僅有29家總股本超過10億股；民生銀行、招商銀行、上港集團(tuán)、中國(guó)平安、蘇寧云商總股本排名居前。行業(yè)分布上有一定的集中性，電子、通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物是較多實(shí)施員工持股計(jì)劃的行業(yè)。

　　在實(shí)施員工持股計(jì)劃的48家公司中，絕大多數(shù)公司都是在二級(jí)市場(chǎng)或者借道大宗交易購(gòu)買。而在未實(shí)施員工持股計(jì)劃的102家公司中，二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買與非公開發(fā)行的比例相差不多。

　　按規(guī)定，公司若采取在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買的方式，一般都應(yīng)在股東大會(huì)審議通過后的6個(gè)月內(nèi)完成計(jì)劃，但實(shí)際上公司的建倉(cāng)速度都遠(yuǎn)快于這一期限：在3個(gè)月以內(nèi)完成員工持股計(jì)劃的達(dá)34家，占比七成。如宗申動(dòng)力2014年11月8日首次發(fā)布員工持股計(jì)劃公告后，12月9日完成增持計(jì)劃；蘇寧云商2014年9月5日公布了員工持股計(jì)劃草案，10月9日刊登公司員工持股計(jì)劃完成股票購(gòu)買公告；瑞康醫(yī)藥、眾合科技、海蘭信、漢得信息等公司不到1個(gè)月即公告完成員工持股計(jì)劃。