上證指數

　　資本市場是經濟轉型的重要助推器

　　歷史經驗表明，一國經濟能否轉型成功，往往取決于其社會資源配置效率的高下。作為經濟社會最重要的資源配置場所，金融市場和資本市場的改革，可以成為中國經濟轉型重要的突破口。通過發揮資本市場的作用，完善市場架構，提高市場效率，確保轉型成功才大有可為。

　　在美國歷史上兩次經濟轉型中，資本市場均發揮了重要作用。一是1900年前后的重工業化階段，涌現了美國鋼鐵集團、美孚石油、通用汽車、通用電器、杜邦等行業巨頭，美國通過資本力量整合了其國內經濟，成功完成了重工業化過程，并一舉成長為全球最大經濟體；二是20世紀末的信息化階段，風險投資與科技創新緊密結合，高科技公司如雨后春筍般地成長起來，使美國壟斷了幾乎所有的高科技產業，如PC、電信、互聯網、生物制藥等，美國從以制造業為主的傳統經濟跨向了以高科技產業為引領的創新經濟時代。資本與資本市場對經濟轉型的推動力量由此可見一斑。

　　經濟轉型是一個巨大的系統性工程，社會資源配置效率的高下是決定轉型成敗的關鍵。從長期來看，資本市場配置金融資源的效率遠遠超越任何其他方式。因此，美國兩次經濟轉型成功并非偶然，且與資本市場的助推作用密切相關。

　　我國產業結構升級需要資本市場支持

　　經過多年積累，我國技術創新經過了模仿創新、集成創新、引進消化吸收再創新等多個階段，創新要素與發達國家的差距正在逐步縮小，產業總體創新能力明顯增強。未來十年將是整個社會趨于科技爆發臨界點乃至高度爆發的十年，新興產業將大量涌現。

　　產業創新離不開金融創新的支持，也離不開資本市場的推動。通過完善有活力的資本市場，能夠改變技術尋找資本的傳統邏輯，變成資本尋找技術的市場化運作模式，從而形成創新資源與資本市場相互促進的良性循環機制，并推動高新技術成規模進入市場。在過去30年里興盛的幾個新興產業，都是通過資本市場發展壯大的。

　　2014年下半年以來，隨著IPO解禁和我國資本市場的持續上漲，中小型上市公司融資與再融資規模也出現了顯著增長，這對緩解企業資金壓力、帶動潛在投資增長、推動新興產業發展起到了明顯的促進作用。資本市場推動創業型企業價值提升，更多的優秀人才與社會資金進入創業領域，使“大眾創業、萬眾創新”成為一項全民工程。借助資本市場實現對微觀實體經濟的支持，有利于實現產業結構的調整升級，保障國民經濟的平穩運行。

　　中國資本市場需要“納斯達克指數”

　　上世紀70年代，美國陷入了經濟滯脹危機以后，代表創新經濟的納斯達克指數率先上漲，先后推動了計算機、通訊、互聯網、生物醫藥等新興產業的興起，形成了資本市場服務科技創新、催生新興產業，進而引發新一輪科技創新的良性循環。

　　當前，我國經濟正處于增長速度換擋、結構深層次調整和刺激政策消化等三效疊加期，穩增長、調結構、促改革任務非常艱巨。為更好地發揮市場資源配置的基礎性作用，支持經濟結構調整，我國資本市場也迫切需要培育代表新興產業的標尺指數，以表征新興產業發展成果，充當新興產業發展晴雨表，并通過指數的成長引導資金向新興產業配置，實現產業結構的轉型升級。