東吳證券圈錢50億遠超IPO 兩大難題待解
5月14日，東吳證券(601555，收盤價8.46元)公布再融資預(yù)案——擬定向增發(fā)不超過7億股，募集資金總額不超過52.08億元，用于增加公司資本金，補充營運資金等。此時距離東吳證券IPO僅一年半時間，公司IPO募集資金為32.5億元。
這一次，雖然控股股東國發(fā)集團表示擬認購不少于7億元且不超過8億元的股份，但市場對于以創(chuàng)新之名而不斷圈錢的行為明顯感到了厭倦。5月14日，東吳證券復(fù)牌后跳空低開，最終以下跌4.39%收盤。
市場的擔憂不無道理。由于資管業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)，在拿到50億元募集資金后，公司如何做好資管業(yè)務(wù)，進而帶動整個創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展？盡管公司在自營業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)出色，但大規(guī)模投資二級市場股票也意味著巨大的風(fēng)險敞口，未來持續(xù)的業(yè)績增長如何得到保證？
資管業(yè)務(wù)虧損 財富1號收益排名倒數(shù)
東吳證券稱，此次募集資金將主要用于擴大創(chuàng)新型自有資金投資業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)規(guī)模、增加證券承銷準備金、進一步擴大信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模等。
如果按照去年2.82億元凈利潤估算，定向增發(fā)募集資金成功并且全部投資后，公司需要18年才能回本。
“東吳證券本次定向增發(fā)的募集資金投向，其實和其一貫經(jīng)營風(fēng)格有關(guān)。”某券商行業(yè)分析師指出，“券商要有資本金，才能做大創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是把錢融到了，能否用得好，也是個大問題。由于放寬了監(jiān)管標準，現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的橋頭堡是資管業(yè)務(wù)，也是連接其余各項業(yè)務(wù)的紐帶。但是這類業(yè)務(wù)東吳證券做得并不出色，因此其募集資金如果到位，能為投資者帶來多大收益是需要觀察的。”
同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前東吳證券共發(fā)行了五款資管產(chǎn)品：東吳財富1號、東吳財富2號、東吳匯利1號、東吳財富4號和東吳現(xiàn)金增利。前兩款產(chǎn)品于2010年發(fā)行，后三款產(chǎn)品均是2012年12月以后發(fā)行。其中，東吳財富1號和財富2號表現(xiàn)較差，特別是財富1號，截至5月16日其累計凈值只有0.6115元，成立以來虧38.85%，在市場上所有可比產(chǎn)品中排名倒數(shù)第二。
財富1號業(yè)績?nèi)绱瞬顒牛推淙晁膿Q投資經(jīng)理有關(guān)。
2010年2月11日～4月26日，財富1號第一任投資經(jīng)理陳強上任兩個月時間就離職而去，期間收益為0.35%；2010年4月26日～2010年10月12日，東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理王位上任，半年時間收益率為-8.83%；從10月12日開始，時任東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理的李純剛親自掌舵，但是到2011年4月6日，東吳財富1號凈值下跌13.90%。2011年4月6日開始，王位再次回歸，成為財富1號在任時間最長的一位投資經(jīng)理，不幸的是，到2013年1月15日，其任職期間產(chǎn)品凈值再次下跌20.35%；2013年1月15日至今，趙正風(fēng)取代王位，成為東吳財富1號新的投資經(jīng)理。其任職期間收益率為0.49%。
產(chǎn)品業(yè)績不佳，使得資管業(yè)務(wù)成為東吳證券業(yè)績的一大拖累。年報顯示，盡管已經(jīng)運營了近三年時間，2012年公司資管業(yè)務(wù)收入僅為1215.22萬元，營業(yè)利潤虧損766.15萬元。
由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是本次定向增發(fā)募集資金投向的一部分，《每日經(jīng)濟新聞》記者向東吳證券發(fā)出采訪函，希望能夠得到公司就如何拓展資管業(yè)務(wù)，扭轉(zhuǎn)長期頹勢做出回應(yīng)，但就這一問題，公司避而不答。
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