業(yè)界剖析B股五大改革路徑：直接并入A股
編者按：對B股公司來說，B股轉H股無疑成為了股價興奮劑。昨日，宣布敲定B轉H方案的麗珠集團A、B股復牌后均封一字漲停，令市場對于B股轉H股的熱度再度升溫。
業(yè)界對于B股市場掃除“股種分置”期待已久，B股市場每一波行情的發(fā)動莫不與此高度相關。業(yè)界正期待B股市場改革謎底的揭開。
B轉H股正成為B股公司一條切實可行的改革路徑，從業(yè)界的建言來看，上市公司回購注銷、直接退市、與A股合并和參考跨境基金模式設立專項ETF（交易型開放式指數(shù)基金），也有望成為B股市場改革的重要路徑。
上市公司回購注銷
上柴股份1月21日披露，公司擬籌劃回購B股事宜，確定此次回購B股價格為不高于0.748美元/股。上柴股份表示，此次回購最多不超過B股總量的25%；將采取通過上交所集中競價方式回購，回購股份自過戶至該公司回購專用證券賬戶之日起即失去其權利，對相應股份將依法予以注銷并相應減少注冊資本。
這就是典型的上市公司回購注銷股份的做法。上市公司回購股票的資金主要來源有二：一是目標公司將可用的現(xiàn)金或公積金分配給股東以換回后者所持股票，二是目標公司通過發(fā)售債券，用募得款項購回投資者手中股票。
華融證券分析師肖波認為，采用此方案解決B股會減少公司注冊資本，且需要公司具備充足的自有資金，對公司生產經(jīng)營會產生一定影響，預計采取此方式的公司會較為有限。截至目前，采取此辦法的公司僅上柴股份、魯泰A、南玻等少數(shù)幾家公司。
直接退市
退市可分主動性退市和被動性退市，并有復雜的退市程序。去年，圍繞閩燦坤B的退市，市場一度熱鬧非凡，但最終閩燦坤B采取縮股方案以規(guī)避被動退市的風險。
與B股公司選擇被迫或主動退市相應的，深交所去年明確表示，純B股可以選擇自愿退市，之后優(yōu)先重新安排A股上市，但實際操作起來則存在諸多變數(shù)，還需要配套政策的支持。
一方面，主動退市后重新到A股上市與首發(fā)上市無異，監(jiān)管層尚沒有明確規(guī)定“主動退市”可以作為B股優(yōu)先上市A股的條件；另一方面，純B股上市公司選擇自愿退市，對B股中小股東存在不公平性。如果退市不強制配套重新A股上市預案，退市消息必然會導致股價異動，因信息不對稱將導致投機套利機會，對資本市場的公平性原則構成挑戰(zhàn)。
被動退市方面，也就是B股需構成滿足退市條件的極差公司，但以目前市場上B股公司而言，以這種方式退出B股市場的公司不會太多。
相關新聞
更多>>
