機構樂觀看年內行情 城鎮化概念備受推崇
中投證券
上證指數波動區間1900點-2400點
今年A股有望收陽線，預計上證指數波動區間1900點-2400點。理由如下：1.目前市凈率的接近歷史底部的大類板塊流通市值合計約70%，大面上估值再平衡可能接近結束，下跌空間有限。2.但2013年貨幣緊平衡環境下市場大漲概率也不大。預計信貸8.5萬億-9.0萬億，M2為12%-13%，M1為7%。3.換屆后第一年，中美政治周期均正面，可能成為2013年A股收陽線一個核心因素。寬財政更多轉型政策在2013年-2015年，預計每年多增赤字規模3000億-4000億。4.預計2013年全市場盈利增速5.7%，盈利低位弱改善，估值再平衡在結構上會繼續。5.市場資金缺口絕對水平明顯收斂，股市資金面具有了邊際改善潛力。
行業配置
安信證券偏向于周期股
在行業配置方面，由于周期性行業盈利彈性相對較大，我們預計市場風格更加偏向于周期股。在周期性行業方面，我們相對看好銀行、地產、建筑建材、電力和重卡行業；在非周期性行業中，我們繼續看好醫藥、TMT行業。主題投資看好與新型城鎮化有關的農業農機行業，以及與信息化相關的安防行業。
瑞銀證券最看好金融業
周期性板塊或許在未來一個季度有較好表現。所有周期性板塊中，我們看好重卡、水泥和一些工程機械公司。如果政府支出能夠延續其在去年9/10月快速增加的勢頭，那么今年一季度的投資增速可能出現一定幅度的回升。在物價上升引發的庫存周期作用下，我們認為周期股在2013年第一季度將出現投資機會。2012年1-9月，中國的財政盈余6000億，全年財政赤字預算8000億，四季度可增加支出就達到1.4萬億，再考慮還有中央穩定基金7500億，地方穩定基金1700億。我們估算，2012年四季度中央政府的財政支出可以達到4.9萬億，同比去年增加20%。4季度的資金下撥，可能推升明年一季度的投資增速。展望整個2013年，我們最看好金融(包括銀行和房地產)和非必需消費品(汽車、家電、零售)行業。估值是我們選擇行業的首要因素。低估值的可選消費行業成為我們2013年的行業首選。根據對2012年具有超額收益的醫藥行業的研究表明，對于消費類行業，業績增長會同時帶來估值上升。今年可能確定性增長的可選消費行業，其股價回報不僅來自業績小幅增長，還來自估值上升。
平安證券周期和成長股策略不同
周期股的配置。結合中國式去產能所需考慮的行業固定資產占比和國有資本控制力，以及在建工程等指標顯示的預期產能變化趨勢，重點看好地產、汽車和礦采能源機械板塊，銀行則重新成為優質的打底倉品種。
成長股的選擇：聚焦政策驅動主題。成長股的結構性機會源自確定性的政策驅動。圍繞公共服務均等化、制造業高端化和基建投資拾遺補缺三大政策趨勢，推薦醫藥(中藥獨家、診斷試劑)；環保(垃圾處理、脫硝、生態修復)；市政水利(管道)；軍工(低估值)四大主題。
中投證券看好金融、環保、醫藥等行業
看好金融(轉型受益：小微金融領域的銀行、券商、保險)、環保(工業化后期高增速)、計算機服務(政府效率)，醫藥(增速持續超越GDP增速)，旅游酒店及文化傳媒(有空間也具有較大產業帶動作用)，以及周期弱平衡環境中具有配置持續性的子板塊：一二線房地產龍頭、汽車(SUV)、新疆水泥、能源裝備制造業、家電(集中度提升的龍頭)。
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